湖南广电系三大巨头——电广传媒、芒果超媒与张家界旅游集团联手，砸下1.8亿元设立“张家界芒果文旅有限公司”，目标直指盘活负债累累的大庸古城项目。这不仅是湖南本土国资对困境文旅资产的一次战略性“输血”，更是一场“媒体+文旅+科技”深度融合的创新实验，背后折的是省级战略层面推动“世界旅游目的地”建设的决心。

三方合力：从资本联姻到资源互补

此次合资公司的股权结构高度均衡，电广传媒、芒果超媒、张旅集团各出资6000万元，持股比例均为33.33%。这种设计并非偶然，而是体现了各方在项目中的角色分工与资源优势互补。

我观察到，**电广传媒**作为湖南广电体系内专注文旅投资的平台，近年来已通过“三湘星光行动”布局省内多个文旅项目，具备成熟的运营能力和资源整合经验；**芒果超媒**则手握强大的IP内容库和年轻用户群体，其综艺、影视剧、音乐等资源将成为大庸古城吸引Z世代游客的核心引擎；而**张旅集团**虽深陷债务危机，但拥有大庸古城这一核心资产及本地政府支持，在市政配套协调、政策落地等方面具有不可替代的作用。

模式创新：“轻资产运营+重内容赋能”的破局之道

值得注意的是，合资公司并不直接持有大庸古城的所有权，而是作为受托方负责项目的提质改造与实际经营。根据协议，合作期限长达20个会计年度，运营固定费为700万元/年，门票收入按9:1分成（张旅集团占90%，合资公司占10%），另有基于业绩考核的浮动奖励机制。

这种“轻资产运营”模式有效规避了重资本投入的风险，同时通过利润分成机制将各方利益深度绑定。更重要的是，电广传媒和芒果超媒承诺注入IP资源，打造“生态幻境”“好6街”“山海艺术中心”等新业态，并计划引入AIGC、元宇宙等技术手段，探索VR沉浸式剧场、AR导览等前沿体验。这表明项目不再走传统观光路线，而是试图构建一个集内容消费、场景体验、社交传播于一体的新型文旅生态。

前景展望：2026年开园能否逆转困局？

目前来看，大庸古城项目仍面临严峻挑战。公开数据显示，该项目自2021年以来累计亏损超10亿元，截至2024年底净资产为负，资不抵债。尽管已有17家投资人合计带来约16亿元资金参与重整，但市场信心仍需时间修复。

不过，湖南广电的深度介入带来了新的变量。其强大的媒体宣推能力、成熟的IP转化路径以及过往成功的“变废为宝”案例，为项目注入了较强预期。若能在2026年7月如期开园，并成功打造差异化体验，有望重塑品牌形象，带动客流回升。当然，最终成效还需看后续具体落地方案与持续运营能力，我们还需进一步观察。