$新诺威(300765)$ $*ST景峰(000908)$ $石药集团(01093)$

人生如爬山， 人人都有自己的不易。 有人嫌苦，从未前行， 有人怕险，起步就停。 有人努力爬了一半， 因恐高到不了终点折功而返。 有人却心怀梦想， 竭尽全力，撒尽汗水， 历经挫折，终登巅峰。

    正题之前，按照惯例先讲一个有趣的现象：大家都知道2024年7月2日晚，景峰公告将紧急召开董事会和股东会，选举石药集团高管魏青杰为景峰董事，事实上宣告了石药将入局景峰，由此不仅挽救了风雨飘摇当中的景峰，更开启了景峰7倍大牛股之路。但是，你们知道吗，几乎在同一时间，上海国资为实控人（32.3%），浙江国资等共同参与的一只国资主导的基金——上海石药国方先导一期创业投资合伙企业在上海宣告成立，石药在其中占股20%。这家上海一期基金的名字中，不仅写明石药，还写明了国方，而且他的成立日期是2024年7月4日，和石药入主景峰几乎是精准到同一时间。巧合不巧合？
    

    我就简单的问你们一句：整个市场，你见过一个省级国资，专门去为另外一个省的一家企业的重整专门成立一只基金吗？而且这个省级国资还是上海国资，绝对的国资改革重镇。

    如此罕见的阵容，如果说没有石药景峰重整+重组为支撑，而仅仅是为了简单的一个景峰重整，甚至仅仅是为了拍下德泽，你们相信吗？
    其中的深意，不用多说，你们懂的。

    言归正传，我们来算一算石药景峰的第二笔账：认清真正的景峰！（对的，你没有听错。很多人在炒景峰，但是不一定认识景峰）

    第二笔大账：全面客观认清景峰的真实面貌

    总的观点：景峰的主业是中药+化学仿制药+创新药，并不仅仅有中药。

    说到景峰主业包含中药，相信很多人都是了解的。都了解的东西我就不再赘述。
    重点讲讲大家还不清楚的其他领域。

    一、仿创结合、打造多维管线是景峰明确的发展方向。

    景峰明确提出要“坚持仿创结合，打造多维管线”。公司管理团队认真分析市场未来发展趋势，坚定走与国际接轨的仿制药产业化道路，围绕公司核心产品，梳理产品脉络，不断完善制药产业链，并确立了公司产品结构目标。

    其中，产品管线多元化方面，公司已建立以化学药为主导的仿创结合多维产品管线。优化研发管线中创新药、仿制药、中成药的比例，建立以化学药和中成药为主要开发方向的产品结构布局。

    高端制剂平台打造方面，打造脂质体、纳米乳等高端制剂研发与生产平台，致力于建立高技术壁垒的药  品研发与生产平台。

     深耕玻璃酸钠领域，建立完整、高效、国内领先的玻璃酸钠领域研究开发平台，制定并持续更新科学、稳健的产品线规划，研发并推出玻璃酸钠为主要成分的美容产品，进一步丰富公司产品线。

需要指出的是，景峰的这个发展思路不是我说的，也不是任何一个人随意说的，而且石药杨栋主政景峰一年之后，在景峰年度报告中明确的表述。

    理解到了这一层，很多空头唱空景峰的所谓“景峰只是中药平台，未来石药只会向景峰注入中药”等言论，有多么的无知和可笑！

    二、中药+化学仿制药+创新药并重在景峰下属企业的具体体现

    有些人可能会质疑，说“中药+化学仿制药+创新药并重”是否只是一句空话。那我就把景峰的下属企业细细打开，摸清景峰的下属企业布局家底（基于信息的掌握，有些分类或有商榷之处）。

    （一）景峰在中药领域的相关企业

1. 贵州景诚制药有限公司。位于贵州（中药资源大省），涉及中成药或苗药。

2.. 宜宾众联药业有限公司。多涵盖中药生产或销售（如中药饮片、中成药）。

3. 上海景峰制药有限公司。在骨科类、眼科类、原料药等均有布局

    （二）景峰在化学药/生物药（仿制药或创新药）的企业

1. 贵州景峰注射剂有限公司。 专注注射剂（如盐酸伊立替康注射液），属化学仿制药。

2. 海南锦瑞制药有限公司。 拥有化药批件（如抗肿瘤药），参与集采，仿制药为主。

3. 上海科新生物医药技术有限公司。 名称含“生物医药技术”，可能布局生物类似药或创新药。

4. Praxgen Pharmaceuticals, LLC。 名称含“Pharmaceuticals”，国际实体，可能涉及创新药研发（如505(b)(2)）。

5. Geneyork Pharmaceuticals Group, LLC。 类似Praxgen，或专注基因治疗等前沿领域。

6. Peterson Athenex Pharmaceuticals, LLC。 可能与Athenex（纳斯达克上市创新药公司）合作，聚焦改良型新药。

    （三）景峰在高端制剂/创新技术平台的布局

1. 上海景秀生物科技有限公司。 可能布局生物制剂或医美产品（如玻璃酸钠）。

2. 上海景颜禾生物科技有限公司。 名称含“生物科技”，或专注皮肤科/医美创新产品。

3. 上海芮玻思生物科技有限公司。 名称含“玻思”（可能关联“玻璃酸钠”），属高端医用材料。

4. 山东景峰制药有限公司。 可能涉及脂质体/纳米乳平台，则属改良型新药企业。

    三、中药+化学仿制药+创新药并重在景峰产品领域的具体体现

    如果只讲企业布局，有些人可能还会质疑。那我就把景峰的产品细细打开，摸清景峰的产品家底。
    （一）景峰的中药产品
    景峰的中药产品不少，包括：

1. 心脑血管领域。心脑宁胶囊中成药（复方制剂，含丹参、川芎等成分）；参芎葡萄糖注射液（中药注射剂含，丹参素、盐酸川芎嗪）等。

2. 妇儿及专科用药。儿童回春颗粒、乐脉丸、妇平胶囊、通迪胶囊等。

3.中药外用制剂。冰栀伤痛气雾剂、镇痛活络酊、镇痛活络酊等。

    （二）景峰的化学药产品（含仿制药与创新药）

1. 心脑血管领域。盐酸替罗非班氯化钠注射液、盐酸替罗非班注射用浓溶液，属于化学仿制药（抗血小板聚集，原研为默克）。

2.骨科领域。玻璃酸钠注射液，属于化学药（国药准字H开头），普通剂型为仿制药；若为交联玻璃酸钠（如JZC11），则属改良型新药。

3.抗肿瘤领域。注射用培美曲塞二钠、盐酸伊立替康注射液、注射用盐酸吉西他滨、注射用奥沙利铂，属于化学仿制药（原研均为跨国药企，如礼来、赛诺菲）。

4.其他领域。注射用兰索拉唑、普瑞巴林、孟鲁司特钠咀嚼片，属于化学仿制药（消化、镇痛、抗过敏领域）。

    （三）景峰的创新药与改良型新药

1. 明确创新药。交联玻璃酸钠注射液（JZC11），属于改良型新药（通过交联技术延长疗效，III期临床中）。

2. 潜在创新方向。心脑宁胶囊二次开发，属于中药现代化（通过物质基础与机制研究提升循证证据，属“老药新用”创新）。

    （四）景峰的医疗器械产品

    医用透明质酸钠凝胶*，属于Ⅲ类医疗器械（医美或眼科用，非药品）。

    结论：景峰在中药方面，依托传统优势+现代研究，以心脑宁胶囊为代表，覆盖心脑血管、妇儿及外用领域，注重循证研究与二次开发；

    在化学仿制药方面，仿制药靠集采放量，以抗肿瘤、心脑血管为主力产品，通过集采抢占市场；

    在创新药方面，则积极推进高端制剂突破，目前交联玻璃酸钠注射液（JZC11）已明确为改良型新药，其余管线需关注临床进展。

    行文至此，大家也就清晰的了解了景峰的家底，更清楚了解石药布局景峰一年以来的发展思路：中药+化学仿制药+创新药并重。

    未来注入景峰的，既可能有石药集团河北中诚医药有限公司、石药集团中奇制药技术（石家庄）有限公司等中药平台，更可能有石药集团百克(山东)生物制药股份有限公司等创新药平台。考虑到石药对新诺威的持股比例已接近上限，后续再向新诺威注入资产的可能性已经极低，最近拟向新诺威注入的百克更是直接被深交所驳回。由此可以预判：景峰未来的市值是一定会赶上并超过新诺威的（新诺威目前市值700亿元左右）。

    注：石药集团百克(山东)生物制药股份有限公司。在国内经济持续发展、社会人口老龄化加剧以及人民群众健康意识不断提升的背景下，生物医药发展进入黄金时期。标的公司石药百克是一家以卓越的自主研发能力为核心驱动力的创新生物医药企业，主要专注于长效蛋白药物等创新生物制药领域，建有山东省长效蛋白药物工程实验室、长效蛋白药物山东省工程研究中心，荣获“品质鲁药”建设示范企业、山东省“十强”产业集群领军企业称号、山东民营企业创新 100 强等。

    一旦这些企业注入景峰，景峰市值追上新诺威的700亿元，有何难处？但是，石药不将之注入景峰，又哪里有其他的选择！

    骄子，天命所归，或许就是形容景峰的这类真龙的。

    石药景峰已经成形，他不需要再证明和补足什么。唯一需要补足和考验的，反倒是我们的耐心+信心。