《景峰论剑之一石激起千层浪》

       景峰公司于2025年4月29日凌晨一口气发出34个公告，忽如一夜春风来景峰，吹得普通股民一时难以消化，因个别公告的协议在时间标注、内容完整性方面略有瑕疵，从而引发一些质疑、投诉，加上公司舆情应对管控略显欠佳，又有空头借机肆意妄为，导致股票连续跌停！面对众多重大利好，市场却以脚投票，多数股民至今心有余悸，其实是虚惊一场！这可谓是一石激起千层浪！

        但是，风浪越高，鱼越大、鱼越贵！

       去年下半年签订的景峰重整投资协议(草案)拟以公司资本公积金10转增10，即公司总股本增加一倍，各位股民持有的股份不变，这新转增多出来的股份由石药集团等重整各方出钱购买（即现金部分），重整投资协议(草案)里写的是石药集团拟以1元/股受让，但是同时也完美的备注了以法院裁定为准。

        A股重整新规是2025年3月14日颁布的。2025年3月14日，证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》，自发布之日起实施。同日，沪深交易所也同步修订并对外发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第13号——破产重整等事项（2025年修订）》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项（2025年修订）》。

       实际执行正式重整协议的价格按照新颁布的法律法规：重整时市场参考价取重整协议签订前20、60或120个交易日均价之一，重整入股价格不得低于市场参考价的50%来确定。现在景峰，法院还没受理重整（即没给路条），已经启动的预重整并不是重整，因此正式的重整投资协议定价必须受这个新法规约束。2025年4月29日公布的是重整投资协议草案，时间上不论写哪一天都必须按照新规定价！没有写签署时间、没有十分完整的内容，应该是基于多种考量，公司信披并不违规。

       石药控股后，景峰公司有望加大投入，快速向中成药、创新药转型，未来发展预期较好。120个交易日的时间跨度，能在一定程度上体现市场对公司未来发展的预期变化，比短周期更能反映公司潜在价值。综合来看，基于ST景峰的历史、近期股价走势及未来预期，选取120个交易日均价作为参考市场价更具有代表性，可行性。

        在此，我预估(不作投资建议)景峰最终正式重整协议签订时，市场参考价会取120个交易日均价。

        附系列关键时间点及数据：

        2024年11-12月各月分别有21个、22个交易日。2025年1-5月共97个交易日，各月分别有18个、18个、21个、21个、19个交易日。

       2024年11月21日至29日，共7个交易日，其中2024年11月21日，景峰创2024年下半年新高6.36元，收盘5.83元。2024年11月15日景峰创2024年下半年收盘新高6.14元。

       2024年11月7-15日七个交易日，景峰收盘价分别为4.73元、4.81元、5.05元、5.30元、5.57元、5.85元、6.14元。2024年11月16-17日周末，11月18-20日三个交易日停牌核查。

       ST景峰在2024年8月25日确定石药控股与常德德源招商为联合重整投资人并签署投资协议。2025年4月29日公布了重整投资协议草案。从确定投资人到签署正式重整协议，会经过一系列程序，包括债权审查、资产清查等。鉴于目前公司情况，且法院在预重整阶段已做了大量工作，若无重大意外，预计在2025年上半年签署正式重整协议的可能性较大。不过，重整过程可能受多种因素影响，如资产争议解决(例如：2025年5月7日大连德泽药业清算拍卖等)、相关方利益协调等，具体时间还需关注公司公告。 

        在此我预估(不作投资建议)2025年6月21日(含)之前重整投资协议大概率会签订落地，最可能的时间是2025年5月中下旬下来路条，5月25日前后签订正式重整投资协议。

        在医药行业巨头石药集团携巨资和整体资源入主景峰,且有湘沪国资、中央汇金大力加持的大好形势下，景峰已经脱胎换骨、涅槃重生！在景峰中长期必走大牛的硬核逻辑下，所有肆虐的空头都是纸老虎！景峰股价的暂时回调，都是金牛回头，景峰终将昂首阔步、劲牛长奔！股民朋友不妨理性买卖，独立思考，排除杂音，顺势而为，不要盲目唱空，也不必狂热唱多，股票有其自身运行的规律和独特的路径。

        至今坚持在大A炒股的股民朋友，走过K线图一般的万水千山，归来都是五四青年！恭祝大家五四青年节快乐、发财！

 (2025年5月4日上午  小侦探)