2月3日，商业航天板块再度获得市场青睐，资金净流入136亿元，居市场首位。机构认为，在AI算力需求持续外溢、地面算力基础设施约束日益凸显的背景下，商业航天逐渐成为全球科技巨头竞逐“算力布局”的战略高地。

　　近期，围绕“算力上太空”的多重重磅消息密集落地，成为商业航天板块走强的直接催化。马斯克推动SpaceX与xAI合并，SpaceX申请部署百万颗算力卫星，以及OpenAI、Meta、微软等科技巨头同步上调AI资本开支预期，共同强化了太空算力商业化加速落地的市场预期，商业航天需求空间再度扩容。

　　从上涨逻辑来看，AI资本开支外溢，是商业航天行情的重要催化因素。当前地面数据中心正面临能源成本高企、用电指标受限与散热效率下降等现实瓶颈，而太空具备稳定、长期的太阳能供给条件，是天然适配高能耗算力场景的“增量空间”。算力卫星的规模化部署，正在强化太空光伏需求预期，系统性抬升了商业航天的需求斜率。

　　消息面上，一方面，马斯克推动SpaceX与xAI合并的消息持续发酵，叠加OpenAI、Meta、微软等AI巨头大幅提升资本开支预期，市场对“算力上太空”的可行性与紧迫性形成共识。多家机构共同认为，SpaceX与xAI的潜在合并，是马斯克构建“太空AI”闭环生态的关键落子。

　　此举不仅实现了“算力上太空”的愿景，更将星链的全球通信、SpaceX的太空运输、xAI的模型能力与X平台的社交数据深度整合，打造出强大的竞争优势。这种“天地一体”的生态布局，既解决了地面数据中心在能源、地域上的限制，也为AI提供了真实、广阔的太空应用场景，标志着商业航天与人工智能的融合进入新阶段。

　　另一方面，SpaceX计划部署百万颗算力卫星，再度扩容商业航天需求空间。2026年1月31日，SpaceX向美国 FCC提交计划部署高达100万颗AI卫星的重磅申请，准备布局全球首个太空数据中心，这一“天基算力网络”旨在利用太空中的太阳能和独特环境，直接承载AI训练、推理等高强度计算任务，以突破地面数据中心面临的能源成本与物理限制。为实现这一目标，新卫星将与现有Starlink通过激光星间链路组网，形成太空计算集群。机构指出，这标志着商业航天的竞争重心正从通信服务升维至轨道计算基础设施的争夺。

　　百万颗级别的算力卫星规划，意味着商业航天全面迈入工业化与规模化阶段。这一过程中，卫星制造能力、星间激光通信、在轨组网以及可重复使用火箭的发射效率，均成为决定产业兑现速度的关键变量。

　　机构提示，可围绕“太空算力产业链”进行分层投资布局：

　　一是算力卫星与核心通信环节。重点关注星间激光通信、高可靠电子与信息处理系统相关标的，如铖昌科技、航天科技等，直接受益于算力卫星对高速组网与数据处理能力的需求提升。

　　二是卫星制造与关键材料方向。算力卫星数量放量将显著拉动高性能材料与核心部件需求，菲利华、天银机电等在航天材料或卫星配套领域具备技术积累的企业有望受益。

　　三是太空光伏方向。随着通信卫星向功耗更大的算力卫星升级，太空能源需求有望持续高增，而光伏作为目前唯一可靠的太空能源形式，有望迎新一轮产能建设高峰。受益标的：光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创、奥特维、高测股份、帝尔激光；高效换热器供应商双良节能；光伏电池供应商钧达股份、东方日升、明阳智能、上海港湾。

　　风险提示：算力卫星部署节奏不及预期风险；AI资本开支回落风险；商业航天关键技术工程化进展不及预期风险。以上观点综合自国海证券、光大证券、国泰海通证券、中信建投及中银国际证券近期公开研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。