公告日期：2025-11-12

证券代码：000900 证券简称：现代投资

现代投资股份有限公司

现代投资 2025 年度调研

投资者活动记录表

编号：2025-004

☑特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □电话会议

□其他： （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称 方正证券交运分析师：邓天舒

及人员姓名

时间 2025 年 11 月 11 日 16:00-17:30

地点 现代投资综合楼

主持人：现代投资

公司接待人员 董秘：朱成芳

姓名 副部长：吕鑫

证券部：谭允仪

1.报告期内，公司归母净利润/扣非净利润增长和营收增速及现金流
增速有所错位。请问这种利润增长的质量如何？主要驱动因素是通行
费业务的内生增长，还是环保、金融等板块的贡献，或是成本费用的
有效控制？

投资者关系活动 答：公司利润呈良性增长。主要驱动因素是公司下属贸易子公司根据 主要内容介绍 2024 年行情判断适合大量建仓，购买商品、接受劳务支付的现金大
于销售商品、提供劳务收到的现金，经营活动现金净流减少。剔除该
因素，2025 年其他板块保持平稳态势。

2.请分析各主要业务板块（如高速公路、贸易、金融等）的毛利率变
化情况，以及公司整体盈利能力的驱动因素是什么？

答：公司毛利率变动基本保持平衡。公司坚持“一体两翼”的发展格局，聚焦主业发展，稳固多元业态，强化品牌建设，紧抓风险防控，努力提升公司整体盈利能力。
3.公司一直推行“高速公路+”战略，围绕主业延伸产业链。请具体阐述该战略在报告期内取得的主要成果，以及下一步的重点发展方向。答：金融板块持续优化业务结构，聚焦高速公路上下游产业链及省内优质企业，提供专业化、定制化的金融服务。环保板块充分整合高速集团路域资源，拓展服务区污水处理、绿化生态治理等项目，不断提升在环保领域的专业能力与核心竞争力。新能源公司围绕湖南省高速公路路网，大力推进光伏发电项目建设，初步形成规模化、产业化发展态势。
下一步，公司将持续深化“高速公路+”战略，在巩固高速公路投资运营主业的基础上，进一步依托路网资源延伸产业链，重点布局智慧交通、文旅等关联产业，打造全产业链竞争优势。
4.公司上半年投资活动现金流出较大。请介绍未来的资本开支计划，重点投向哪些领域（如高速公路改扩建、新环保项目、金融科技等）？预期的投资回报周期是多久？
答：公司未来将继续围绕以高速公路运营管理为主体，以金融服务和产业经营为"两翼""的"一体两翼"发展格局来搜寻优质标的进行投资；由于不同行业投资回报周期有较大差异，公司将根据具体项目制定项目实施和运营方案。
5.公司近期成功发行了公司债券和获批超短期融资券。面对较高的负债率，未来还有哪些融资安排？是否会考虑通过股权融资优化资本结构？
答：公司近年来凭借优质资产盈利积累自有资金，有息负债大幅减少，资产负债率保持降低趋势。公司整体融资渠道畅通且多元化，银行授信充足，直接融资市场债券批复能够满足公司资金安排，有效地降低了存量资金成本，后续不排除会通过股权融资优化资本结构，进一步降低资产负债率的可能。
6.国家在收费公路政策、环保产业政策、金融监管等方面的变化，对公司各业务板块将产生哪些潜在影响？公司如何应对？
答：金融业务面临监管趋严与利差收窄的双重压力，环保项目多以 PPP 模式开展，受客户支付能力影响，导致环保企业应收账款账期加
长。
应对策略：一是建立完善的政策动态跟踪机制，提前预判政策趋势及实施影响，完善内部风险控制体系……
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