000895 投资者调研记录 编号：2025-08

河南双汇投资发展股份有限公司

投资者调研记录

时间 2025 年 10 月 28 日 地点 线上会议

投资者关系活 双汇发展 2025 年三季度业绩交流会

动类别

申万宏源 周 缘

中金公司 陈文博、武雨欣

工银瑞信 袁辰昱、齐欢

参与单位名称 君和资本 张玉洁

及人员姓名 长江养老 张 喆

中金资管 王 凯

鹏华基金 范晶伟

等 60 余人

公司接待人员 公司董事长万宏伟先生、董事兼总裁马相杰先生、常务副总裁兼
财务总监刘松涛先生、董事会秘书张立文先生等。

会议记录

一、常务副总裁兼财务总监刘松涛先生介绍公司 2025 年元-9 月经营情况

2025 年元-9 月公司包装肉制品销量 103 万吨，同比下降 5.6%；生鲜猪肉外销
量 108.7 万吨，同比增长 13.4%；禽肉外销量 28.5 万吨，同比增长 18.4%；肉类总
外销量 249 万吨，同比增长 5.9%，创历年元-9 月新高。

元-9 月公司营业总收入 446.5 亿元，同比增长 1.2%；利润总额 51.9 亿元，同
比增长 1.3%；归母净利润 39.6 亿元，同比增长 4.1%。

分季度情况：

一季度，公司经营业绩承压较大，二、三季度公司推进市场专业化、精细化改革，加快数字化赋能，提升薄弱产业经营，核心量、利指标连续两个季度实现增长，经营呈稳中向好态势。

分产业情况：

肉制品加快推进专业化改革，改革效果逐步显现，二、三季度肉制品销量同比止跌企稳，新渠道销量增速加快；有效管控成本，吨均利润维持高位，三季度吨利

000895 投资者调研记录 编号：2025-08

创历史新高。

生鲜品加大客户开发力度，大力开展生产挖潜增效，优化产品结构；因本期猪肉市场行情与同期差异较大，利润同比下降。

养猪业生猪存栏规模、出栏规模均大幅增长，继续提升种猪效能和健康管理，推行商品猪精细化养殖，主要生产绩效指标改善。

禽产业毛鸡出栏量及屠宰量持续增长，禽产品外销量创新高；做好养宰协同，强化环控标准化管理，生产指标不断优化，经营业绩显著改善。

下一步，公司将坚持“四化”战略，积极研究应对消费形势和竞争形势的变化：
一是加快落实各项市场创新方案，促进规模提升。

二是生鲜品加大客户开发，升级市场网络，增网点、扩规模；继续开展生产挖潜，动态调整产品结构，加大小包装产品推广，提升竞争力。

三是肉制品顺应市场变化，持续升级营销与渠道建设，继续推动业务专业化和客户专业化建设；加速拓展兴趣电商、即时零售、定制代工等新兴业务领域，迎合消费升级转型；构建覆盖多消费层级的品牌矩阵，精准对接消费多元化趋势。

四是继续加强养猪业、禽产业生产管理，提高过程指标，改善养殖绩效，继续降低完全成本。

五是加快供应链可视化、市场销售及营销数字化、养殖数字化等数字化项目的推进，深入广泛赋能企业经营管理，提高全程管理水平和效率。
二、交流的主要内容
1、三季度公司肉制品吨均利润创历史新高，主要原因是什么？

三季度公司肉制品吨均利润超过 5000 元/吨，环比二季度增长，主要受益于原辅包成本下降、吨均费用下降以及特优级产品销量占比上升。
2、四季度及全年公司肉制品吨均利润的展望？

四季度，预计公司肉制品原辅包成本环比继续下降，但公司将加大市场支持力度，增加市场费用投入，继续加强高性价比产品推广，预计四季度肉制品吨均利润环比下降、同比保持稳定，全年公司肉制品吨均利润仍会处于历史高位。

000895 投资者调研记录 编号：2025-08

3、四季度公司将采取哪些措施促进肉制品销量增长？

一是继续加大市场支持。通过让利经销商和消费者等措施，加大市场费用投入，促进市场销售。

二是继续推进专业化改革。今年公司持续推进市场专业化改革，效果逐季显现，四季度将继续推进、持续增益。

三是继续加强新渠道开拓。今年肉制品在新渠道的销量逐季提升，四季度公司将继续加强新渠道开发，提升新渠道销量占比。

四是加强高性价比产品推广。基于当前的消费形势，公司将继续加强高性价比产品的推广，助力规模提升。

五是不断推进市场创新与数字技术应用，赋能市场管理与销售。
4、今年元-9 月公司肉制品在新渠道的销量情况？

今年以来，公司肉制品在新渠道的销量逐季提升，一季度销量同比增长 9%，二季度销量同比增长 32%，三季度销量同比增长 34%。
5、2025 年养殖业务经营的展望？

预计全年公司养猪业和禽产业规模均同比增长，生产指标持续改善，经营同比大幅减亏。
6、今年元-9 月公司哪些新产品市场表现较好，下一步新产品开发策略？

元-9 月，公司推出的肉蛋拍档香肠、秘卤肉肠、肉花火腿、麻酱香肠等新产品市场反馈较好。下一步公司将围绕当前 K 型消费需求，继续加强高端产品及高性价比产品开发，一方面满足大众需求、推动规模提升，另一方面培育高端产品、开发高端市场；围绕营养健康概念，开发零糖、低钠、清洁标签等概念新产品，满足品质化的消费需求。

附件 《双汇发展 2025 年三季度业绩说明会演示材料》

记录 张霄 审核 张立文 批准 张立文

整理日期 2025-10-28 审核日期 2025-10-28 批准日期 2025-10-28

2025
双汇发展元-9月业绩介绍

内容概览

01 业绩摘要

02 经营回顾

03 未来展望

业绩摘要

合并财务概述 .

重要运营数据

项目 2025年元-9月 同比变化 2025年三季度 同比变化

包装肉制品销量（万吨） 103.2 -5.6% 39.1 0.7%

生鲜猪肉外销量（万吨） 108.7 13.4% 39.8 17.5%

禽肉外销量（万吨） 28.5 18.4% 10.6 19.2%

肉类外销量（万吨） 248.9 5.9% 92.3 10.0%

关键财务指标

项目 2025年元-9月 同比变化 2025年三季度 同比变化

营业总收入（亿元） 446.5 1.2% 161.5 -1.8%

EBITDA（亿元） 65.1 0.02% 25.5 5.7%

利润总额（亿元） 51.9 1.3% 21.1 7.2%

归母净利润（亿元） 39.6 4.1% 16.4 8.4%

每股收益（元） 1.14 4.1% 0.47 8.4%

分部经营情况

2025年元-9月各业务分部收入占比(1) 2025年元-9月各业务分部经营利润占比

亿元 亿元

%

其他 16.3% 96.4% -0.7%

100%

50.07 -0.36 51.97

收入总额 生鲜品

446.53亿元 43.4%

肉制品 4.3%

40.3% 2.26

生鲜品 肉制品 其他 总经营利润

2025年元-9月各分部收入同比变化情况(1) 2025年元-9月各分部经营利润同比变化情况

亿元 亿元

192.0 193.7 192.0 179.9 52.1 50.1

57.2 72.9

3.4 2.3 -3.9 -0.4

生鲜品 肉制品 其他 生鲜品 肉制品 其他

2024年元-9月 2025年元-9月 2024年元-9月 2025年元-9月

1. 收入为外销收入

总体分季度经营业绩
从规模和盈利看，三季度延续了二季度的增长态势。

元-9月肉类外销量 248.9万吨 元-9月营业总收入 446.5亿元 元-9月利润总额 51.9亿元
同比增长5.9% 同比增长1.2% 同比增长1.3%

肉类外销量（万吨） 营业总收入（亿元） 利润总额（亿元）

同比增幅% 同比增幅% 161.5 同比增幅% 21.1

92.3 143.0 142.1

76.6 79.9

15.3 15.5

10.6% 7.2%

9.7% 10.0%

6.3%

-1.9% -0.1% -1.8%

-12.7%

2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年

一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度

经营回顾
经营环境回顾

全球经济缓慢增长，贸易紧张局势及关税政策不确定性持续存在；

中国经济稳定发展，CPI、PPI低位运行，快消品消费总体偏弱。

肉制品 生鲜品 养殖业

消费品市场有效需求不 生猪供应较为充足，猪价处于 饲料成本下降，猪、鸡供应
足，渠道分化加剧。 相对低位、同比下降，行业竞 充足、价格均处低位，养猪
争进一步加剧。 业盈利提升，禽产业微利。
公司坚持“产业化、多元化、国际化、数字化”发展战略，发挥产业协同，推进市
场专业化、精细化改革，加快数字化赋能，提升薄弱产业，实现了经营业绩的稳健发 展。

5 10 15 20 25 30

人民币/千克 猪价及毛鸡价行情变化情况

14.4元/kg，同比下降13.8%。 栏价猪出月生-9年元， 2025数据公布钢联按上海 2024/1

2024/2

2024/3

2024/4

2024/5

2024/6

2024/7 生猪价格行情走势

2024/8

2024/9

2024/10

2024/11

2024/12

2025/1

2025/2 上海钢联生猪出栏价

2025/3

2025/4

2025/5

2025/6

2025/7

2025/8

2025/9

7.0元/kg，同比下降7.2%。 按鸡病专业网公布数据，2025年元-9月商品鸡出栏价格 0 5 10 15 20

2024/1 人民币/千克

2024/2

2024/3

2024/4

2024/5

2024/6 毛鸡价格行情走势

2024/7

2024/8

2024/9

2024/10

2024/11

2024/12 鸡病专业网商品鸡出栏价格

2025/1

2025/2

2025/3

2025/4

2025/5

2025/6

2025/7

2025/8

8 2025/9

生鲜品分部业务经营业绩

规模逐季增长，三季度增幅进一步扩大；利润受行情影响有所承压。

元-9月 元-9月 元-9月 元-9月

913 万头 109 生鲜猪肉外销量(1) 2.3 亿元 24.7 元/头
屠宰量 万吨 经营利润 头均利润

同比增长26.2% 同比增长13.4% 同比下降33.6% 同比下降47.4%
屠宰量（万头） 生鲜猪肉外销量（万吨） 生鲜品经营利润（亿元） 生鲜品头均经营利润（元/头）
同比增幅% 同比增幅% 同比增幅% 同比增幅%

331 1.2 41.8

296 39.8 24.7%

286 40.5% 11.6%

34.5 34.3

27.5% 0.6

17.5% 0.5 20.2

13.9% 14.1

11.8% -46.9%

8.5% -61.7% -70.0% -62.2%
2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年

一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度

注
1. 图生鲜猪肉外销量含国产猪肉外销量和进口猪肉外销量

肉制品分部业务经营业绩
新渠道销量增长，传统渠道销量承压，吨均盈利维持较高水平；
三季度量利延续提升态势，新渠道销量增幅进一步扩大。

元-9月 元-9月 元-9月 元-9月

肉制品销量 103.2万吨

新渠道销量(1）19.1万吨 经营利润 50.1亿元 吨均利润 4,853 元/吨
同比下降5.6% 同比增长25.8% 同比下降4.0% 同比上升1.7%
肉制品销量（万吨） 新渠道销量（万吨） 经营利润（万元） 吨均经营利润（元/吨）

同比增幅% 同比增幅% 同比增幅% 同比增幅%

39.1 7.8 20.3

5,192

6.3 34.0% 4,743 4,555

32.9

31.1 14.8 15.0

5.0 6.7%

31.9% 4.4% 7.5% 3.7%

0.7% 0.7%

9.1%

-17.5%

-5.1%

-21.7%

2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年 2025年

一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度 一季度 二季度 三季度

注

1. 新渠道包括会员超市、连锁便利、休闲零食、餐饮、电商、特通渠道

其他分部业务经营业绩

其他分部收入大幅增长，利润大幅减亏。

养猪业规模逐季提升、同比翻倍增长，养殖绩效改善，完全成本逐季
下降，利润改善显著。

禽产业规模和养殖成绩逐季提升，成本逐季下降，三季度规模和欧指创
新高，利润扭亏为盈。

总体业务经营回顾
积极应对充满挑战的市场环境，实现累计销量、收入、利润均增长

肉制品 专业化改革加快推进，销售改革措施效果逐步显现，二、三季度肉制品销量同比

止跌企稳，新渠道销量增速加快。

有效管控成本，吨均利润维持高位，三季度吨利创历史新高。

生鲜品 加大客户开发力度，大力开展生产挖潜增效，优化产品结构。

因本期猪肉市场行情与同期差异较大，利润同比下降。

养猪业 生猪存栏规模、出栏规模均大幅增长。

养猪业提升种猪效能和健康管理，推行商品猪精细化养殖，主要生产绩效指标改善。
禽产业 毛鸡出栏量及屠宰量持续增长，禽产品外销量创新高。

围绕一只鸡价值最大化，做好养宰协同，强化环控标准化管理，生产指标不断

优化，经营业绩显著改善。

数字化 加快物联网、AI、 BI、RPA等科技在生产、销售、营销、供应链、养殖、管

理等方面广泛应用。

未来展望

未来展望

公司将坚持“四化”战略，积极研究应对消费形势和竞争形势的变化，努力实现全 年销量同比明显增长，经营质量稳步提升。

▪ 加快落实各项市场创新方案，实现规模提升。

▪ 生鲜品加大客户开发，升级市场网络，增网点、扩规模；继续开展生产挖潜，动态调整产
品结构，加大小包装产品推广，提升竞争力。

▪ 肉制品顺应市场变化，持续升级营销与渠道建设，继续推动业务专业化和客户专业化建
设；加速拓展兴趣电商、即时零售、定制代工等新兴业务领域，迎合消费升级转型；构建
覆盖多消费层级的品牌矩阵，精准对接消费多元化趋势。

▪ 继续加强养猪业、禽产业生产管理，提高过程指标，改善养殖绩效，继续降低完全成本。
▪ 加快供应链可视化、市场销售及营销数字化、养殖数字化等数字化项目的推进，深入广泛
赋能企业经营管理，提高全程管理水平和效率。

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