公告日期：2026-02-13

太平洋证券股份有限公司

关于深圳证券交易所《关于对江苏法尔胜股份有限公司重
大资产出售的问询函》相关问题之核查意见

深圳证券交易所：

江苏法尔胜股份有限公司（以下简称“上市公司”“法尔胜”）于 2026 年 1
月 22 日收到贵所下发的《关于对江苏法尔胜股份有限公司重大资产出售的问询函》（并购重组问询函〔2026〕第 1 号）（以下简称“问询函”）。根据贵所问询函的相关要求，独立财务顾问太平洋证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）对有关问题进行了认真分析与核查，具体如下：

如无特别说明，本核查意见中的简称或名词释义与《江苏法尔胜股份有限公司重大资产出售报告书（草案）（修订稿）》中的相同。本核查意见中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和不符或乘积不符，如无特殊说明则均为采用四舍五入而致。

本核查意见的字体代表以下含义：

问询函所列问题 黑体

问询函所列问题的回复 宋体

对重组报告书的补充披露或修改 楷体、加粗

目 录

问题 1......3
问题 2......24
问题 3......37
问题 4......45
问题 5......56
问题 6......60
问题 7......64
问题 8......74
问题 9......81
问题 10......84

1.报告书显示，本次交易采用收益法和市场法对标的公司进行评估，截至
评估基准日 2025 年 9 月 30 日，标的公司全部股权采用收益法的评估结果为
160,993 万元，增值率为 115.61%；采用市场法的评估结果为 153,696 万元，增值率为 105.84%。本次评估以收益法的评估结果作为最终评估结论。经交易各方协商，贝卡尔特钢帘线 10%股权作价为 16,100 万元。

（1）请你公司结合相关参数的确定依据、历史增长率等，说明未来营业收入预测中，主要产品模子、胎圈丝、用于大车胎的钢帘线营业收入、用于乘用车胎钢帘线的销量、半成品平均单价均保持不变的原因和合理性。

（2）可比上市公司大业股份平均单价近十年复合增长率为 2.66%，本次交
易评估中用于乘用车胎、卡车胎的钢帘线单价未来复合增长率分别为 1.75%、2.12%，请你公司说明前述产品单价未来复合增长率的确定依据，低于可比上市公司历史增长率的原因和合理性。

（3）2023 年至 2025 年 1-9 月，标的公司的投资收益分别为 570.71 万
元、507.10 万元和 374.68 万元，主要为资金池委托贷款利息收入。请你公司说明未来收益预测中对投资收益不予考虑的原因和合理性。

（4）根据弗若斯特沙利文的数据，中国钢帘线市场 2023 年至 2030 年预
计年复合增长率约为 8%。报告书显示，标的公司 2026 年至 2030 的营业收入预
测增长率在 4.14%至 4.46%之间。请你公司结合标的公司的市场地位、市占
率、竞争优势、产能产量、未来的发展战略和扩产计划等，说明标的公司营业收入预测增长率显著低于中国钢帘线市场预计复合增长率的原因及合理性。
（5）本次市场法评估采用上市公司比较法，并选择大业股份、恒星科技和大西洋作为可比公司，其中大西洋主要产品为焊接材料，与标的公司产品存在差异。请你公司结合可比公司资产规模、主营业务及业务模式、收入、利润、持续经营能力、经营情况等，说明可比公司的选取是否恰当。

请财务顾问、评估机构就上述问题进行核查并发表明确意见。

回复：

一、请结合相关参数的确定依据、历史增长率等，说明未来营业收入预测中，主要产品模子、胎圈丝、用于大车胎的钢帘线营业收入、用于乘用车胎钢帘线的销量、半成品平均单价均保持不变的原因和合理性。

（一）收入相关参数的确定依据

标的公司收入相关参数的确定依据主要系产量、销量及销售单价等，其具体分析如下：

1、产量与销量分析

（1）产量分析

产量方面，中国钢帘线行业近年来一直保持着较高的生产能力。这一增长主要得益于国内大型钢帘线生产企业的扩张和技术升级。同时，随着海外市场对中国钢帘线的采购量不断增加，出口需求也推动了产量的提升。预计到 2030年，中国钢帘线产量原创力将突破 1,500 万吨，继续保持增长趋势。

（2）销量分析

销量方面，中国钢帘线市场的销售额……
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