中证智能财讯天山股份（000877）1月30日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损60亿元至75亿元，上年同期亏损5.98亿元；扣非净利润亏损70亿元至85亿元，上年同期亏损22.52亿元；基本每股收益-0.8438元/股至-1.0548元/股。以最新收盘价计算，市净率（LF）约0.49倍，市销率（TTM）约0.5倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。

　　据公告，预告期与上年同期相比，业绩变动主要原因系：

　　1、主营业务情况：2025年全国水泥市场呈现出“量减价弱、效益承压”的态势，受房地产投资缩减、固定资产投资增速由正转负等影响，水泥需求延续下滑的走势。2025年全国规模以上企业水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%。

　　报告期内，公司持续聚焦主业发展，优化生产组织模式，改善技术经济指标；统筹推进优化升级和改革创新，积极推进国际化发展布局，国际化收入利润双增。深化加强成本费用控制，煤炭等主要原燃材料价格同比下降，水泥熟料综合成本同比下降，销量下降，水泥熟料综合毛利同比上升；商品混凝土受原材料价格下降影响，成本下降，单位成本降幅高于单位售价降幅，毛利同比上升；骨料受销量销价同比下降影响，毛利同比下降。

　　2、计提减值影响：根据2025年《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》等相关政策文件和公司实际情况，公司对所属生产线开展了产能置换工作，涉及部分生产线的产能退出。公司聘请评估机构对上述产能退出的资产和其他可能有减值迹象的非流动资产进行减值测试，目前正在开展相关工作，根据初步测算，预计减值金额在42亿元至57亿元，最终金额以公司正式披露的2025年度报告为准。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。