近期，猪价低迷与生猪产能调控是行业谈论较多的热点。

　　11月4日—7日，新希望（000876.SZ，股价10.05元，市值452.51亿元）接连召开多场策略会，对近期养猪市场的相关信息进行了回应。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）梳理发现，新希望今年前三季度养猪亏损，主要亏损期间在第三季度，而第三季度同样是国内猪价低点。新希望坦言，近期11元/公斤左右的猪价已使行业陷入全面亏损，很多头部企业的大部分场线也处于亏损状态。此外，新希望将在明年1月底之前逐步调减能繁母猪存栏规模，明年的出栏量也会有一定程度调减。

　　“11元/公斤猪价已使全行业亏损”

　　在连场策略会上，新希望董秘赵亮等出席，重点谈及目前的饲料市场和养猪市场。

　　从前三季度业绩来看，新希望累计实现归母净利润7.6亿元，同比增长近400%。其中，第三季度实现归母净利润513万元。

　　新希望的业绩收入主要来自饲料。前三季度，饲料方面累计实现归母净利10.3亿元，同比增长23%，继续保持月均1亿元以上的盈利水平。其中，第三季度实现归母净利润4.3亿元，月均盈利达到1.4 亿元。

图片来源：新希望2025年第三季度报告

　　然而另一块“大头”的养猪业务却出现亏损，前三季度累计亏损1.8亿元。其中，第三季度由于猪价快速下跌亏损2.3亿元。

　　新希望表示，今年三季度以来猪价快速下跌，养猪行业整体由盈转亏，公司养猪业务也出现亏损。今年10月以来，猪价下跌幅度加剧，近期11元/公斤左右的价格已使行业陷入全面亏损，很多头部企业的大部分场线也处于亏损状态。无法承受这种亏损的企业或养殖主体将被迫抛售，加速市场出清。

　　对于猪价下跌原因，新希望分析称，去年11月能繁母猪存栏达高位，传导至今形成出栏峰值、行业养殖效率提高等。上半年仔猪抢购热情高，二次育肥群体大量入场。因此，当前时段供应集中，市场需消化大量生猪。尽管价格低迷，但公司不悲观，短期集中抛售虽导致价格快速下降，但能加速产能出清。

　　调减能繁母猪存栏，提升自育肥比例

　　另外一个关注点是生猪调控政策。

　　新希望在9月中旬参加了最新一轮的企业座谈会，随后在9月下旬上报了相关调控目标：在明年1月底之前逐步调减能繁母猪存栏规模。

　　除了参加全国层面的座谈会，新希望也参加了山东、河北、四川、广西等地方层面的座谈会。新希望认为，当前国家对产能调控的决心还是很大的。在9月底头部企业上报了各自后续降产能目标后，也在很严格地监督后续的落实情况。

　　每经记者注意到，今年新希望在养猪模式方面的变化是加大自繁自育的比例。

　　此前自育肥与代养比例为30∶70，因农户代养成本较低，存在倒挂。目前随着自育肥成本与代养成本越来越近，效率差异不大，公司逐步加大了自育肥投放比例，三季度比例已逐步提升至35∶65。

　　值得一提的是，新希望释放在国内养猪出栏量下降的信息，但并不急于在海外扩张养猪产能。公司目前在越南有一定的业务基础，暂不打算扩大规模。今后在养猪方面如果有富余的人力财力，会在国家政策允许的条件下，优先做好国内闲置产能的复产扩产，而不是投到海外养猪。

　　养猪不急于扩大规模，但公司饲料业务在海外增量明显。新希望海外饲料业务重点布局的国家包括印尼、越南、埃及、孟加拉国、菲律宾等。过去几年在海外饲料业务上，由于公司整体资金因素，没有太多新增产能支持，过去三年销量平均增速都在 10%左右。

　　不过从去年底开始，因为整体资金情况好转，新希望加大了新增产能建设力度，也适当放大了一些信用销售的尺度，今年销量增长大幅加速，前三季度销量增速达到21%。

　　今年以来，新希望在海外陆续有一批新的产能投产或开建。例如在上半年海外饲料产能又多了几十万吨，已经达到700万吨左右，明年可以转化为实际销量。公司规划到2028年海外的饲料产能达到1000万吨，用来支撑900万吨的销量目标，待后续国内养猪业务全面好转，再进一步加大投资力度。