茅台与五粮液的节前走势研判及复利策略
“酒是水中诗，诗为心中酒。”白酒行业在资本市场中一直占据着重要地位，贵州茅台与五粮液作为行业龙头，其走势备受关注。临近春节，白酒市场迎来传统旺季，二者的表现更是牵动着众多投资者的心。
贵州茅台：高端酒之典范，节前走势稳中向好
从近期数据来看，贵州茅台股价表现亮眼。1月29日，茅台大涨8.61%报1437.72元，单日成交263亿元。近一周内，1月22日 - 29日期间，股价虽有波动，但整体呈上升趋势，如22日收盘价为1340.06元，29日则大幅上扬。
从基本面热点新闻来看，茅台价格走势是市场关注焦点。截至1月29日，飞天茅台原箱批价涨至1610元/瓶，散瓶报价1570元/瓶，部分终端经销商原箱报价突破1700元，较月初1490元的低位累计涨幅超7%。这主要是因为春节旺季消费刚需集中释放，商务宴请、节日礼赠与家庭聚会等场景进入高峰，且2026年春节假期较往年多一天，放大了备货需求。同时，茅台厂家的调控也影响着市场供给。自2025年12月起暂停向完成年度合同的经销商供货，2026年又大幅削减生肖酒等非标产品配额，将生产资源集中向飞天茅台倾斜，加剧了短期供需紧张。
另外，贵州茅台于2026年1月13日正式通过市场化运营方案，核心原则为“随行就市”，并下调了精品茅台、茅台1935等多款产品的出厂合同价。这一政策使得官方定价更灵活，虽短期内可能对价格有一定影响，但从长期看，是茅台适应市场变化的重要举措。
从机构观点来看，招商证券研报提到，从动销跟踪看，近期茅台动销及批价均好于市场预期，2月（节前两周）传统渠道动销有望加速。中信证券也认为，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，看好白酒行业底部配置机会。结合这些基本面信息及股价走势，茅台在节前有望继续保持稳中向好的态势，春节旺季的消费需求将持续支撑股价，且随着动销的加速，可能还有一定的上涨空间。
五粮液：浓香龙头，周期底部现转机
五粮液近期股价同样表现出色，1月29日上涨10.00%，收于110.77元，成交额达104.51亿元。近一个月内，股价在100 - 103元区间反复震荡后，于29日迎来大幅上扬。
基本面方面，五粮液2025年业绩虽有深度调整，前三季度营收下滑10%+，净利润下滑13%+，但积极信号已现。2025年新增474家“三店一家”，优化了运营商结构，新兴渠道中企业客户销售额45亿+。同时，新品表现亮眼，低度“一见倾心”上市几个月销售破亿+，1618宴席开瓶率同增30%+。这些都显示出五粮液在产品布局和市场拓展上的成效，为业绩复苏奠定基础。
渠道方面，五粮液渠道库存出清加速。2025年公司主动“以价换量”+补贴渠道，八代普五动态政策落地，经销商开票价阶段性降至900元/瓶。1月普五批价微幅上行，部分地区达到830元+，终端倒挂缓解，库存也降至健康位，这些都表明五粮液渠道压力在减小，市场竞争力在恢复。
从估值角度看，五粮液当前动态PE（TTM）约13.8 - 14倍，对比自身历史，已跌至2015 - 2016年周期底部水平，对比同行也处于低估状态。多家机构目标价中值140 - 150元+，对应25% - 45%上涨空间。随着春节旺季的到来，若动销超预期，五粮液有望迎来估值修复，节前股价可能会继续上涨，向机构目标价靠近。
投资策略与感悟
对于投资者而言，茅台和五粮液作为白酒行业的龙头企业，具有较强的抗风险能力和投资价值。在当前市场环境下，白酒板块处于估值低位，且春节旺季需求旺盛，是较好的配置时机。
从交易策略来看，可关注“强奘爆发点”和“回齰爆发点”。如茅台在1月29日的大涨，成交量大幅放大，成交额达263亿元，较之前几日明显倍增，可视为一种“强奘爆发点”，此时若及时买入，有望获取收益。而当股价出现短暂回调，但基本面依然向好，成交量在拐点处放大时，可能就是“回齰爆发点”，是加仓的好时机。
名言有云：“The best investment is to invest in yourself.”（最好的投资是投资自己。）——Warren Buffett（沃伦·巴菲特， Warren Edward Buffett，1930 - 至今）。在投资茅台和五粮液时，我们也应不断学习相关知识，了解行业动态和企业基本面，才能更好地把握投资机会。
“君子务本，本立而道生。”——孔子（Confucius，孔丘，公元前551年 - 公元前479年）。对于茅台和五粮液，其品牌价值、产能优势等就是“本”，只要基本面保持良好，长期投资价值就依然存在。
