大家好，我是海榕君。

上周，在雪球看到一个热帖，有400多个留言。一个5万多粉的大V说，最近，他痛苦的把重仓的五粮液割了，持股5年以上，总共亏损近700万，占他个人资产的资产四分之一。

他后来总结了几个教训：

1. 2020-2021年被好赛道洗脑的散户太多了，忽视了景气度变化。

2. 不应该选择产业趋势向下的行业，很难看到反转点。

3. 投资应该尽量选龙头，白酒这次错在全压了舞娘，其实如果选龙头没什么事。

4. 从供需错配去选股，需求端持续增长，供给持续收缩，这种最牛。

需求端持续增长，供给增长但速度跟不上，次牛。

需求端不增长或萎缩，但是供给却在持续增长的。在这种情况下，低估值、高股息、商业模式都没有意义，都是假象。

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今天消费股突然大涨，其中贵州茅台上涨8%，带领消费板块大涨5.85%。

盘后，我分析有以下3个原因：

1. 高盛中午发了一份报告，说他们正在买入白酒，给的逻辑是零售需求保持强劲，农历新年期间有望实现正增长。

除此之外，地产板块也在强势反弹，有报道称，监管机构不再要求开发商， 每月提交“三条红线”报告。

2. 资金在填补低位板块，从2024年9月至今，从科技到周期都轮一圈了，一些板块的估值在6000点，消费还在2700点。

前两年都是高景气度行业在涨， 现在是低利率时代，甚至是0利率时代，就像仁桥夏俊杰说的，2026 年整体低估值股票， 不排除出现一次系统性的价值修复。

3. 飞天茅台市场批价逐步回暖。1月29日，第三方平台数据显示，53度500ml飞天茅台酒批价继续上涨。

但我现在看到的是，国内1季度的地产新房，销售数据很一般，没有看到大的拐点。

资金更多还是在博弈低位的优质资产，毕竟在未来低利率时代或者0利率时代，有50万亿的定期存款到期，市场早晚会填补低估值洼地。

说说其他的：

1. 金价继续破新高，晚上，国际金价上涨1.5%，站上5500美元。最近黄金连续迎来利好，特朗普前天晚上说，他对跌至近四年低位的美元并不担心。

昨晚，美联储在议息会议上又释放利好，整体偏鸽派。维持基准利率在3.50%-3.75%不变，预期4月份降息。并且，特朗普候选的几个候选人，其他观点有分歧，但对降息这件事上，完全一致。

国内投资黄金股，有两种方法，一种是黄金股ETF（159562），它跟踪的黄金矿业公司，基本是一站式配齐国内的黄金矿业龙头股。 在黄金上行期间，本质是一种加了杠杆的黄金，市场对黄金股的估值会按 市净率（PB）-  预期市盈率（Forward PE）----资源储备 三个逻辑变化估值变化。

还有一种是跟踪黄金现货合约 黄金ETF华夏（518850)， 它是在上海黄金交易所 T+0交易，紧密跟踪 AU9999 （一种商品现货合约）的价格变化，相比黄金矿业公司，这类基金跟踪黄金的价格更紧密，波动也更小。

2. 国际油价上涨2%，昨天深夜，特朗普威胁伊朗说，德黑兰需尽快与美国达成核协议，否则将面临远比去年6月更为猛烈的军事打击。

利空航空公司，航空公司需要用很多原油。

3. 软件巨头SAP跌幅扩大至15%， 因为AI的影响，现在美股市场在流行一个配对交易，多半导体空传统软件公司。

4. 世纪华通年报超预期了，2025年全年净利润55亿到69.8亿，同比 +357%到475%，机构普遍预期50亿到60亿。机构前期普遍担心，idc减值和业绩miss，现在都没问题。现在市值1390亿，对应估值 在20倍PE到25倍PE。

在业绩预告中，公司还透漏了2026年的增长点，又一款《Tasty Travels：Merge Games》进入休闲二合类游戏前5名，中国手游出海榜TOP15。

今天股市普遍下跌，两市有近3500个公司下跌，仅有1800个公司上涨，中位数下跌0.94%， 两市成交3.26万亿。

下跌较多的是科技类行业，半导体下跌3.98%，电子元器件跌3.46%，机器人跌2.87%。

最近一段时间，要多看机构股，有色、化工、保险背后都是机构资金， 因为坐庄罚款10亿元的事件，题材股普遍走的较弱，

就这么多了。