“卖一瓶亏一瓶！”

白酒行业需求疲软、政策收紧及消费场景变化等因素影响。截至2025年12月中旬，五粮液股价在110元至113元区间波动，较2021年高点腰斩，总市值蒸发近万亿元；核心产品第八代普五批发价跌至750-900元，低于官方指导价899元，出现“卖一瓶亏一瓶”的价格倒挂现象。

 2025年“史上最严限酒令”导致政务消费几乎清零，商务宴请等核心场景需求大幅萎缩，叠加经济环境变化，白酒整体消费习惯转变，年轻群体更倾向精酿啤酒等替代品，传统“面子消费”模式失效。

五粮液财务表现恶化加剧下跌： 

2025年第三季度，五粮液营收81.74亿元，同比骤降52.66%，归母净利润20.19亿元，暴跌65.62%，为近十年最差单季业绩；

前三季度营收累计下滑10.26%，毛利率从2024年的77.05% 微降至74.93%，库存周转天数增至900天，超半数经销商库存增加，渠道压力巨大。

前不久五粮液积极推进“控量挺价”、产品创新及拥抱年轻消费者来稳定价盘，但短期挑战仍大。年轻人都不喝酒！

技术面五粮液趋势依然在下行结构中，九根K线顺下，没有缓和的迹象。

中证白酒跌破了两个中枢位，继续探底寻支撑，谨防加速下跌。

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