丨2025年11月10日星期一丨

　　NO.1国家统计局：今年10月酒价同比下滑2%

　　据国家统计局最新数据，2025年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，10月份，酒类价格同比下降2%；1～10月，酒类价格同比下降1.9%。

　　点评：该数据体现出消费市场正呈现“分化复苏”的特征，服务消费和政策支持类商品（如家电、通信工具）表现强劲，而传统可选消费品仍在调整。价格指数或延续温和修复格局，目前，酒类行业正经历“去泡沫、归价值”的周期，酒类价格止跌仍需供需关系进一步平衡。

　　NO.2五粮液：着眼长远发展，持续加大分红回报股东

　　日前，有投资者向五粮液提问，三季报显示账上有1363多亿元现金，资金收益率远低于公司股息率，公司有必要也有义务向公众解释保持如此多资金的合理性和必要性。另一方面，公司是否会响应政府号召加大分红力度，并向贵州茅台学习回购注销？

　　对此，五粮液回应称，公司始终坚持在保障资金安全、保障生产经营秩序前提下，充分发挥资金优势，多维度使用资金。在当前环境下，公司需保有充足资金来应对可能出现的市场挑战以及保障可持续的股东回报。对于分红，近年来公司持续加大分红以回报股东，2024年度现金分红率70%，同比增长10个百分点。2025年100亿元中期分红方案已公告，将于近期实施。

　　点评：白酒行业正处于深度调整，头部企业通过“高现金+高分红”组合稳定市场信心，现金流管理已成为核心竞争力之一。因此，五粮液作为头部企业，大额现金是应对行业低迷、终端动销疲软的“安全垫”。不过，投资者更关注资金使用效率与市值管理，这也反映出五粮液资金使用效率与投资者预期的分歧。

　　NO.3 汾酒“沪上青花”新品发布

　　11月7日，汾酒（上海）数字文化博物馆开馆暨“沪上青花”系列新品发布会举行。汾酒集团党委委员、副总经理刘卫华表示，汾酒（上海）数字文化博物馆是汾酒以“数字科技”活化传统文化的一次重要实践；“沪上青花”与“海派青花”的诞生，是汾酒深耕区域市场、拥抱时代变化、推动文化融合结出的硕果，是汾酒品牌国际化、年轻化、时尚化的重要一步。

　　点评：汾酒将静态的酒文化转化为可感知、可参与的动态体验，既降低了文化传播门槛，也契合年轻群体对“沉浸式”“科技感”的消费偏好。此举不仅是汾酒自身文化IP的升级，更为白酒行业如何用数字技术盘活传统文化提供了可参考的样本。