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发表于 2025-04-28 17:46:51 股吧网页版
时隔数年,五粮液营收和净利再现个位数增长
来源:财中社

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  2024年,五粮液(000858)实现营收891.8亿元,同比增长7.1%;归属于上市公司股东的净利润318.5亿元,同比增长5.4%。Choice显示,五粮液收入上次出现个位数增长是2015年,归属净利润上次个位数增长是2016年。

  信达证券指出,鉴于白酒产业处于深度调整期,产业波动加大、存量竞争加剧,2024年下半年公司主动降速匹配需求变化,以稳定第八代普五市场价格,保障渠道盈利水平,全年未完成双位数增长的规划。

  2025年一季度,公司实现营收369.4亿元,同比增长6.1%;归属净利润148.6亿元,同比增长5.8%,也是近10年来一季报再现个位数增长。

  不过,作为业绩“蓄水池”的合同负债涨幅明显,2024年末为116.9亿元,同比增长70.3%,2025年一季度末为101.7亿元,环比降幅不大,与2024年一季度相比更是翻倍。

  收入增速放缓,但五粮液仍然大幅提高在销售费用方面的投入。2024年,公司销售费用首次破百亿达到106.9亿元,同比增长37.2%,涨幅是上年的约1.7倍。

  对于销售费用增长的原因,五粮液在年报中表示,为进一步提振商家信心,公司加大市场投入。

  在五粮液销售费用构成中,形象宣传和促销费是大头。2024年,公司形象宣传和促销费合计达到85.7亿元,同比增长43.5%。其中,促销费用为67.6亿元,同比增长48.9%。五粮液表示,这是因为公司积极应对市场变化,加大了渠道建设、团队建设、消费者培育投入力度。

  银河证券表示,五粮液2024年销售费用率提升较为明显,其中在促销费方面增加较为明显,预计2025年仍将保持积极的销售费用投入。

  对于销售费用率尤其是2024年四季度销售费用率增长问题,国信证券指出,白酒消费需求进一步走弱,五粮液在2024年11月增加费用补贴渠道、扩大“1218奖励”覆盖面,春节前期调整宴席和红包激励,提振经销商信心、提前抢占市场份额。

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