9月21日晚间，*ST高鸿（000851）公告称，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。截至2025年9月19日，公司股票收盘价格已经连续15个交易日均低于1元。记者发现，即使接下来5个交易日均涨停，*ST高鸿股价也难以回升至1元/股，即提前锁定“面值退市”。

　　同时，公司还存在被实施重大违法强制退市风险。按照相关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，股票按照先触及先适用的原则实施终止上市。

重大违法强制退市

　　公司股票可能被实施重大违法强制退市。

　　2025年8月8日，*ST高鸿公告，公司收到证监会下发的行政处罚事先告知书（简称“告知书”），认定公司连续多年财务造假，情节严重，上市公司、有关责任人及配合造假的第三方均将受到重罚。

　　根据告知书认定的事实，*ST高鸿的财务造假行为可能触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

　　告知书显示，经监管查明，2015年至2023年*ST高鸿通过参与、组织开展虚假贸易业务的方式虚增收入和利润，累计虚增营业收入约198亿元，累计虚增利润总额超7620万元。

　　告知书还认定公司2020年度非公开发行股票的相关文件，引用了上述2018年至2020年虚假业务收入和利润的数据。2021年4月，证监会批准*ST高鸿非公开发行股票申请，募集资金总额为12.50亿元。*ST高鸿非公开发行股票相关文件存在虚假记载，构成欺诈发行。

　　证监会拟决定对*ST高鸿及相关当事人开出合计超1.6亿元的“罚单”。其中，证监会拟对*ST高鸿责令改正，给予警告，并处以1.35亿元罚款；拟对公司董事长、时任总经理付景林给予警告，并处以750万元罚款；对时任财务总监、董事会秘书、副总经理丁明锋给予警告，并处以600万元罚款；对时任董事曹秉蛟等有关责任人分别给予警告，并处以500万元至75万元不等的罚款；对曹秉蛟的配偶、南京庆亚实际控制人和管理者江庆给予警告，并处以700万元罚款。

　　同时，证监会拟决定对付景林、江庆各采取10年证券市场禁入措施，对丁明锋采取5年证券市场禁入措施。

今年以来已近30家退市

　　A股市场退市生态正在发生深刻变化。Wind数据显示，今年以来，已有22家A股公司完成退市程序，另有6家A股公司正处于退市进程之中。

　　值得注意的是，从今年退市类型看，与去年同期相比，“面值退市”案例有所减少，而重大违法类强制退市则显著增加，成为推动退市数量的核心力量。

　　具体来看，截至9月21日，年内已有超10家A股公司因财务造假被证监会行政处罚而实质触发重大违法强制退市标准，最终退市类型涵盖重大违法类、交易类、规范类及财务类。

　　其中，退市卓朗、普利退、退市锦港已因触及重大违法强制退市标准而退市，*ST东通、*ST广道、*ST高鸿、*ST苏吴等多家公司，则因已被证监会就财务造假问题作出行政处罚，目前均面临被实施重大违法强制退市的风险。

　　与2024年相比，重大违法退市案例明显增加——去年52家退市公司中，仅新海退和退市博天触及重大违法强制退市。