结合最新公告及市场动态，ST 高鸿（000851.SZ）的重整进展、庭外谈判参与方及潜在借壳方的核心信息如下：

一、重整进展：仍在推进，但存在不确定性

程序状态：截至 2025 年 5 月 8 日，公司仍处于庭外重组阶段，尚未进入正式重整程序。根据贵阳市中级人民法院指导意见，公司已完成庭外重组备案，并启动招募投资人、债权申报、审计评估等工作117。

关键节点：

投资人招募：2024 年 8 月启动公开招募，截至 2024 年 9 月有12 家意向投资人提交报名材料，2025 年 4 月市场消息称已有40 家意向投资人提交方案，但公司未披露具体名单615。

审计评估：原审计机构中审亚太因人员安排问题终止合作，公司已更换为深圳旭泰，审计评估工作仍在进行中312。

时间预期：市场预计 2025 年 5 月上旬可能公布最终投资人及重整方案，但需警惕程序延期风险1415。

风险提示：

若 2025 年 3 月底前未完成庭外重组，可能转入庭内重整，面临转增比例（≤15 股 / 10 股）和定价（≥市价 50%）限制11。

公司因信披违规被证监会立案调查，若调查结果不利，可能延缓重整进程1012。

二、庭外谈判参与方：40 家意向投资人，国资与产业资本为主

参与规模：截至 2025 年 4 月，共有40 家意向投资人提交方案，较 2024 年 9 月的 12 家显著增加，显示市场关注度提升15。

潜在参与者：

地方国资：贵州黔晟国资（贵州省属国有资本运营平台）被多次提及，其参与尽职调查并具备整合省内科技资源的能力，可能通过债务重组或资产注入助力 ST 高鸿转型5911。

产业资本：奕斯伟（车联网芯片领域龙头企业）与 ST 高鸿在车联网芯片研发上有深度合作，双方联合团队已交付 22nm 芯片阶段性成果，市场猜测其可能通过借壳注入相关资产62425。

其他猜测：华为、比亚迪、百度等科技企业被市场列为潜在参与者，但目前缺乏实质性进展48。

信息披露：公司表示因尽调阶段存在不确定性，暂不公布具体投资人名单，需关注后续公告816。

三、潜在借壳方分析：黔晟国资与奕斯伟可能性最高

黔晟国资：

优势：作为贵州地方国资平台，黔晟国资在省内资源整合（如大数据、算力）及保壳诉求上具备天然优势，且曾参与多起省内企业重整案例（如习酒借壳传闻）5911。

动作迹象：2024 年 11 月启动对 ST 高鸿的法律和财务尽调，招标预算与公司资产规模匹配，时间节点与保证金缴纳阶段吻合59。

潜在路径：可能通过现金认购或资产置换成为第一大股东，注入贵安新区数据中心等资产，推动 ST 高鸿转型 “车联网 + 算力” 赛道1118。

奕斯伟：

技术协同：奕斯伟在 RISC-V 架构芯片、车联网技术领域的布局与 ST 高鸿的业务高度契合，双方联合研发的 C-V2X 芯片预计 2025 年量产，技术迁移逻辑明确924。

资本动机：奕斯伟若借壳上市，可快速实现资本化，同时借助 ST 高鸿的央企背景规避海外技术审查，进入政务、交通等敏感领域1118。

市场传闻：市场猜测 ST 高鸿可能通过定向增发收购奕斯伟计算 51% 股权（估值约 80 亿元），但需关注定价合理性及监管审批911。

其他可能性：

习酒借壳传闻：虽被市场提及，但缺乏实质性证据。习酒自身战略更倾向独立发展，且 ST 高鸿存在信披违规、债务逾期等问题，借壳概率较低192829。

央企整合：中国信科集团（ST 高鸿大股东）可能推动内部资产整合，注入车联网或半导体资产，但目前无明确动作26。

四、投资建议与风险提示

关注重点：

短期：2025 年 5 月上旬的投资人名单及重整方案披露，若黔晟国资或奕斯伟明确参与，可能带来估值重塑机会。

中长期：车联网芯片量产进度、贵州 “东数西算” 项目落地情况及证监会立案调查结果1118。

风险提示：

程序风险：重整失败可能导致退市，若 2025 年未完成重整，股票面临终止上市风险112。

整合风险：国资与产业资本的协同效果、芯片技术商业化进度存在不确定性911。

市场波动：ST 板块短期炒作明显，需警惕资金获利回吐压力18。

综上，黔晟国资与奕斯伟是 ST 高鸿重整的核心潜在借壳方，前者凭借地方资源优势，后者依托技术协同性，两者若参与将显著提升重整价值。投资者需密切跟踪 5 月上旬的方案披露及审计评估进展，同时规避重整失败风险。