你小时候喝到的“露露杏仁乳”是来自河北的承德，还是广东的汕头？

　　易拉罐与纸盒之争，背后是南北两家公司的商标权纠纷。

　　杏仁奶的野心：产能过剩再扩50万吨

　　4月23日盘后，承德露露（000848）发布2024年报：全年营收32.9亿元，同比增长11.3%；归母净利润实现6.7亿元，同比微增4.4%。

　　今年一季度，承德露露实现营收10亿元，同比大幅下滑18.4%；归母净利润2.2亿元，同比下滑12.5%。

　　植物蛋白饮料中，“四大天王”当属椰树牌椰汁、养元核桃露、露露杏仁乳、维维豆奶。

　　承德露露旗下的杏仁露贡献了绝大部分营收，而为摆脱产品结构单一风险，以及焕发品牌年轻化，承德露露尝试推出杏运大咖（咖啡）、养生0糖饮料露露草本—养生水植物饮料等产品等系列。

　　2024年，承德露露植物蛋白饮料的销售量34.3万吨，同比增长11.4%；吨价9587元，比上年的9604元略微下降；生产量31.5万吨，与上年基本持平；库存量1.2万吨，同比减少70%，而公司存货科目也比上年减少1.1亿元至1.9亿元，其中库存商品减少1.4亿元。

　　尽管产能仍未充分利用，公司仍推进“翻倍”扩产。2024年，公司设计产能51万吨，其实际产能仅有31.5万吨，产能利用率约61.8%，却又在建50万吨产能。2024年，公司在建产能高达50万吨，其中已建成35万吨产能。

　　事实上，承德露露的产能长期处于过剩状态，2020年产能利用率仅32%。

　　追溯到2020年7月，承德露露公告计划投资6.4亿元扩增50万吨产能项目。该项目原计划建设周期2年，但2022年底建设进度毫无，故而后续2022年12月深交所曾发监管函询问，公告显示“项目建设期为2年”，截至2022年12月，公司却尚未披露未按期完成建设的相关情况。

　　2022年报中，承德露露解释《年产50万吨露露系列饮料项目（一期）》未能达到计划进度和预期收益的原因，称项目正进行智能化等整体优化。该项目于2022年8月开工建设。截至2022年末，本项目正在进行基础施工，预计2024年6月竣工投产。

　　然而，2024年该项目再度延期半年。公司解释因项目实施过程中，土建工程延期交付、厂区外围配套用电延迟到位等原因，导致项目整体延期至报告期末投产。

　　目前，承德露露的产能利用率只有6成左右，大量产能闲置，也难怪公司扩产项目一再延期。

　　承德露露当前的销售体量是否足以支撑如此庞大的产能扩张，仍是悬而未决的问题。2024年，公司销售量30万余吨，当真值得承德露露从2020年开始准备翻倍产能项目？

　　“南北”露露之争，难以寸进的南方市场

　　2020年扩产能的背后，是承德露露当年对南方市场踌躇满志的战略规划。

　　尽管截至2024年末，承德露露仍然未规模迈进南方市场——其收入中有超过90%的收入来自北部地区，但承德露露从未放弃这一广阔的南方及中部市场，其端倪或许可以从2024年报中披露的重大诉讼事项窥见。

　　2024年4月，承德露露向最高人民法院申请再审1.1亿元诉讼，但同年6月，最高人民法院驳回公司再审申请。

　　《财中社》发现，公司在南方扩展上有不小的障碍。2006年，承德露露斥资3亿元从原露露集团购买“露露”商标及专利，但后续发现原露露集团实控人王宝林、王秋敏早在2001年签订《备忘录》的关联交易，协议允许“汕头露露”在南方8省独家使用“露露”商标及专利，并禁止承德露露生产利乐包装（纸盒包装）产品。汕头露露是原露露集团同香港飞达成立的合资企业。

　　这意味着，承德露露生产的“露露杏仁奶”卖不进南方8省。

　　承德露露认为，汕头露露长期违法使用商标，而汕头露露则主张协议合法有效。2018年，汕头中院判决汕头露露胜诉，确认其商标使用权合法。

　　自2020年4月，承德露露继续起诉王宝林、王秋敏并索赔，指控其通过关联交易损害公司利益，被承德市中级人民法院受理。公司认为，王宝林、王秋敏规避上市公司董事会、股东大会对关联交易合同的审议与批准，秘密签订《备忘录》及《补充备忘录》的行为，严重影响了公司商标的统一及市场的完整，干扰公司的生产经营，影响公司全国发展。

　　2020年，承德露露在诉讼被受理后，旋即实施扩产能投资。

　　苦等着胜利的承德露露，2022-2024年的上诉均被驳回。