$财信发展(SZ000838)$  

我先给你把“财信系”这条重整线理一遍，然后说现在走到哪一步了、后面大概率会怎么走，你可以直接拿去对照公告和股价节奏看。

一、谁在重整？重整的“盘子”到底有多大

不是只有财信地产、财信集团两家公司在重整，而是一个**“十三家公司实质合并重整”**的大盘子：

这 13 家里，核心就是：

所以后面所有关于“财信系”重整的动作，本质是围绕这两层股权（集团 → 地产 → 上市公司）来做腾挪。

二、财信集团重整进度：时间线梳理

结合法院公告 + 财信发展的公告，完整时间线可以看成这样（按关键节点）：

总结一下现在的位置：

截至 2025-12-08：

换句话说：
路条拿到了，骑士也选好了，现在就差债权人投票+法院盖章。

三、现在整体处在什么“阶段”？

按照中国破产重整的一般节奏，可以粗暴分成四步：

财信集团现在的位置：
第 3 步：投资人锁定之后，进入“重整计划草案+二债会表决”阶段。

根据投资协议披露的程序：

“管理人将根据重整投资协议制定重整计划草案并提交债权人会议表决；重整计划最终需经法院裁定批准。”

而 12 月 16 日的二债会，就是用来表决这份重整计划的。

四、后续动作：从“二债会”往后怎么走？

下面这块是你最关心的，我分成**“程序动作”和“实质动作”**两个角度说。

1）程序层面：标准流程怎么走？

第一步：第二次债权人会议（2025-12-16）

第二步：法院裁定是否批准重整计划

第三步：如果二债会没通过，会发生什么？

这一步有不确定性，一般有几条路：

目前来看，已选定投资人 + 已签协议 + 一债会全部议案通过，
再叠加地方政府、监管层对“财信系 + 华澳信托风险化解”的关注，
二债会方案被完全否掉的概率并不高。

2）实质层面：通过之后，具体会干什么？

从重整投资协议 + 媒体报道可以拆出几条很关键的动作线。

动作 A：江西中久接盘——控制权迁移

这一块对股价的直接影响：

动作 B：财信集团本体的债务重组和资产处置

从法院和媒体信息看，财信集团是严重资不抵债，债务里还牵扯到华澳信托等金融机构风险。

重整计划大概率会包括：

对你来说，核心结论是：

财信集团的大量存量地产风险，会通过“打折 + 出售 + 债转股”的方式在重整中慢慢消化，而不是指望靠以后赚回来。

动作 C：围绕“财信发展”做上市平台文章

这一点非常重要，因为你本质上是用财信发展当“壳+平台”看。

重整投资协议里已经写明：江西中久通过持股平台收购财信发展 20–29.99%，成为实控人。

后续几种典型玩法（这部分属于推演，不是公告里的确定内容）：

但要强调：

目前公告只确定了股权收购+重整投资，没有明确写“必须注入哪些资产”。
资产注入是中长期选项，不是短期刚性动作。

五、你可以怎么跟踪后面的关键信号？

给你列一个“监控清单”，以后只要一出这些公告，你大概就知道重整往前走了一格：

六、一句话总结