创维数字“瘦身”动作：出售子公司股权并放弃增资权

  创维数字（000810）全资子公司深圳创维数字拟以1.16亿元价格，向间接控股股东创维集团转让其所持蜂驰电子40%的股权，同时放弃对蜂驰电子新增1.15亿元注册资本的优先认购权。这笔交易完成后，创维数字对蜂驰电子的持股比例将从84%大幅降至约32.4%，蜂驰电子也将不再纳入公司合并报表范围。该事项已于2025年10月24日经董事会和监事会审议通过，尚需提交股东大会审议。

  此次交易还涉及创维集团以其持有的安时达公司100%股权作价1.04亿元对蜂驰电子进行增资，进一步整合内部资源。公告明确指出，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。蜂驰电子主营业务涵盖通信设备维护、智能终端服务、新能源汽车充电设施运营等多个领域，2025年前8个月实现营业收入近2.9亿元，净资产为6,033万元。尽管营收规模可观，但其资产总额较年初有所下滑，显示出一定经营压力。

  资本腾挪背后的逻辑我看懂了

  说实话，看到这个公告的第一反应是：这不是简单的“卖资产”，而是一次有战略意图的架构调整。我翻看了蜂驰电子的财务数据——虽然年收入接近4亿量级，但它与创维数字主业的协同性并不强，更多属于售后服务和工程运维类业务。而创维数字近年来一直在推动智能化、超高清终端升级，核心聚焦在机顶盒、宽带网络设备等产品线上。

  把非核心资产剥离给集团层面，既能回笼1.16亿元现金，又能减少关联交易和潜在同业竞争，符合监管导向，也利于未来资本运作的清晰化。更重要的是，放弃增资权意味着创维数字主动选择“退出控股”，这说明公司在有意收缩战线，集中资源发展高附加值的核心业务。这种“断舍离”的做法，在当前科技制造企业中其实越来越常见。

  我怎么看这次操作对股价的影响？

  从资金面看，主力近期持续净流出，五日累计达-4012万元，技术形态上股价也处于中轨与下轨之间，短期偏弱。但这笔交易本身未必是利空。一方面，交易尚未完成，市场还在消化信息；另一方面，行业整体资金面表现强劲——通信设备板块五日净流入超78亿元，说明赛道仍受资金关注。

  我认为关键在于后续动作：如果创维数字能利用这笔资金加码4K/8K超高清、IP化制播或国产替代项目，配合政策红利释放业绩，那么这次“瘦身”反而可能成为估值修复的起点。毕竟，北向资金虽有减持，但信澳新能源产业基金等专业机构已悄然进场，说明分歧中仍有长期资金看好。

  总的来说，这次股权变动不是危机，而是一次主动的战略校准。我倾向于认为，短期震荡难免，但中长期能否走强，就看它能不能把“减法”做完后，真正做好主业的“加法”。