广发证券（000776/01776）发布公告，2025年5月29日，公司参加了中信证券2025年资本市场论坛，进行了投资者关系活动。此次活动主要围绕公司在业务布局、财富管理、投资银行及投资管理等方面的战略进行了深入交流。
公司表示将坚持主动融入国家发展大局，服务实体经济，聚焦高质量发展。公司将深化业务转型，优化业务结构，拓展全球市场，并加快数智化转型，提升运营效率。在财富管理业务方面，公司将重点发展高质量客群和高效率线上运营，推动财富经纪系列改革，坚定向买方投顾转型，确保合规底线。
在投资银行业务方面，公司将加强资源积累与客户开拓，致力于打造产业投行与科技投行，深耕大湾区竞争力。
投资管理业务则聚焦于资产管理、公募基金和私募基金的整合，持续提升主动管理能力，力争在行业中保持领先地位。截至2025年3月末，广发基金与易方达基金在公募基金管理规模中分别位列行业第3和第1。
广发证券深度分析：业务转型与政策红利驱动下的高增长预期
一、核心财务数据亮眼，业绩增长动能强劲
2025年一季度业绩超预期
营收与利润双增：营业总收入72.40亿元（同比+46.29%），归母净利润27.57亿元（同比+79.23%），ROE达2.06%（年化约8.24%），显著高于行业平均水平。
业务结构优化：手续费及佣金收入40.47亿元（同比+26.51%），财富管理、资管及投行业务贡献突出。其中，广发基金与易方达基金公募规模分列行业第3、第1，带动资管收入增长。
增长持续性分析
市场活跃度支撑：A股融资余额持续增长（上周新增24亿元），ETF成交额放大（4月沪市ETF成交3.91万亿元），公司作为头部券商深度受益。
业务转型成效显现：财富管理向买方投顾转型、投行聚焦产业与科技赛道、资管规模扩张，形成多元化收入来源，降低单一业务波动风险。
二、战略布局抢占先机，政策红利释放增长空间
财富管理业务：买方投顾与科技赋能
线上线下协同拓展高质量客群，线上运营效率提升，买方投顾模式增强客户黏性。
ETF业务竞争力突出：4月沪市ETF成交额排名前五，持有规模占比4.65%，把握被动投资扩容机遇。
投行业务：聚焦科技创新与产业升级
科创债创新引领：落地深交所首单科创债借贷交易（4000万元），提升流动性，助力科技企业融资。政策支持（如央行与证监会联合发文）推动科创债规模增长，公司有望获取更多投行收入。
产业投行深耕大湾区：强化区域布局，服务新质生产力，契合国家战略方向。
数智化转型与全球化拓展
加速金融科技应用，优化运营效率；拓展海外市场，提升全球竞争力。
三、估值低位修复，2025年业绩高增可期
当前估值优势显著
市盈率11.21（行业平均约15倍），市净率1.00（接近破净），A/H溢价1.59倍，安全边际充足。
若全年净利润维持一季度增速（79%），叠加政策催化，200%增长目标具备合理性。
催化剂与风险因素
催化剂：ETF市场扩容、科创债政策红利、财富管理转型深化、并购重组预期。
风险：市场波动影响交易量、行业竞争加剧、资产负债率偏高（80.89%）需关注流动性管理。
四、结论：积极看多，目标价上行空间明确
短期：受益于一季度业绩高增及市场情绪回暖，股价有望突破震荡区间（当前16.25元，阻力位17.70元）。
中长期：战略转型+政策红利驱动下，2025年净利润翻倍可期，估值修复至行业均值（15倍PE）对应目标价24元，较当前涨幅超50%，一旦突破24元那将涨势如虹，冲破历史高位直奔3000亿市值。建议逢低布局，关注ETF业务及科创债进展。
