最直接的原因：它自己没有稀土。
虽然中色曾经是中色南方稀土（新丰）有限公司的重要参股股东，但近几年一路减持，持股比例已经从最初的65.37%%降到了现在的23.81%，上一笔交易参考中色股份2024年3月6日的公告，受让方是中国稀土。这意味着什么？意味着南方稀土的业绩已经不能并表，只能以“投资收益”的形式入账，想象空间大打折扣，什么稀土分离技术和中色完全无关，中国稀土持有55.5486%股份才是中色南方稀土（新丰）有限公司的大股东。
再看主业，中色的收入里面建筑工程占比比铅锌还要高，而且这已经不是一天两天的事了。再说说美元降息这个预期——别太乐观。中色的大量海外工程订单是以美元结算的，一旦美元走弱，结汇成人民币之后能换回来的金额反而变少，汇兑损失会直接冲击利润表。
铅锌又不是什么稀缺资源，不像稀土那样有战略卡位价值。A股一向炒预期、讲故事，可中色有什么真正能打的预期？稀土？基本剥离了；铅锌？只占四成收入；建筑工程？全球宏观下行，基建需求也在放缓。
更别提中色手里还捏着一张七亿成本的牌——民生人寿的股权，2019年高价持有。但因为万向那边的因素，这笔资产根本找不到人接盘，转让多少年了还没有下文，基本算砸手里了，眼下几乎一文不值。万一将来真要计提资产减值，直接就是一颗黑天鹅雷，到时候报表会更难看。
那中色到底有什么？有的是国企里常见的那种“不求有功，但求无过”的管理风格，缺乏狼性、也缺乏动力，卖掉中稀南方稀土（新丰）有限公司大部分股份只为了给2024年度净利润增加2000万元；还有的是一波又一波被小作文吸引进来的散户，一开始冲着稀土来，发现不对又转期待有色行情，结果涨幅同业垫底。现在终于有人反应过来：它其实是个建筑公司……最终只留下一堆留在中色躲牛市的散户，眼看别人起高楼，宴宾客，等到回调时分回头一看中色，楼塌了
