过年了，市场开始反复讨论 25 年“十年难遇的大牛市”。真正值得反思的，不是指数涨不涨，而是谁还被困在错误标的和错误叙事里。回头看中地这只票，一部分小散的结局，其实早就写好了。他们有几个高度一致的特征：账户体量小、风险承受能力弱、对财务与交易逻辑缺乏基本理解，却极度依赖“故事”“口号”和“人设”。于是你会看到——在高位阶段，反复有人出来喊：“坚持”“五倍”“全仓一支”“陪大家到最后”。坚持哥”“黑豹”“225”之流，提供的从来不是可验证的数据、不是现金流和资产兑现能力分析，而是情绪绑定 + 立场绑架。结果是什么？ 下行风险由小散完整承担 流动性兑现权掌握在先行者手里 最终获利了结的，永远不是喊口号的人当真正该做的，是在牛市前夜降低无效仓位、调仓到确定性赛道时，他们却被困在中地里，一边深套，一边给自己找“长期价值”的心理安慰。这不是市场残忍，而是认知不足、逻辑缺失，必然走向的结局。牛市不会拯救错误的认知，只会放大差距。到最后你会发现：不是他们没赶上牛市，而是他们在牛市来之前，就已经把自己变成了别人获利了结的对手盘。