曾因净资产为负而被实施退市风险警示的中交地产股份有限公司（以下简称“*ST中地”），在通过重大资产出售并完成资产负债重塑后，其退市风险化解已迈出实质性一步。

　　1月30日晚间，*ST中地发布2025年度业绩预告，披露其核心财务指标已发生根本性扭转。这意味着，公司已具备“摘帽”核心财务条件，不过最终结果仍待审计年报及交易所审核。

　　尤为重要的是，在完成重资产剥离后，*ST中地的发展战略已清晰转向物业服务、资产管理与运营等轻资产业务板块。这不仅是风险化解后的自然选择，更是公司主动拥抱行业趋势、构建可持续商业模式的关键战略转身。

　　资产重组完成净资产由负转正

　　公司披露的业绩预告显示，截至2025年年末，公司归属于上市公司股东的所有者权益预计约为12.5亿元。这一数字相较2024年末的-35.79亿元，已实现由负转正。

　　对此，*ST中地表示，本业绩预告期内，归属于上市公司股东的所有者权益实现转正，主要系公司重大资产出售暨关联交易方案已实施完毕。

　　据悉，该交易以剥离房地产业务相关重资产及负债为核心，相关资产交割已于2025年8月31日完成。上市公司房地产开发业务相关的资产和负债置出至中交房地产集团有限公司。自交割日起，交易标的的一切权利与风险均由交易对方承担。

　　净资产转正，触及了撤销退市风险警示（即“摘帽”）最关键的财务门槛之一。根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若公司2025年经审计的年报确认不再触及净资产为负等终止上市情形，便可申请撤销“*ST”标识。

　　*ST中地在此次公告及相关说明中明确指出，随着重大资产重组实质完成，其净资产已实现转正，具备向交易所申请撤销退市风险警示的核心财务条件。市场此前对其“保壳”的普遍担忧已因此显著缓解。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进对记者说道：“*ST中地通过资产结构优化使得净资产转为正值，至少从这一关键财务指标来看，公司的退市风险化解有了实质性进展。”

　　然而，风险警示的撤销并非自动生效。公司在业绩预告中亦审慎提示，最终能否撤销*ST，需以经审计的2025年年度报告为准，并须经深圳证券交易所审核同意，即从“符合条件”到“正式摘帽”，仍存在必须履行的审计与监管程序。

　　同时，公司进一步提示，若公司2025年度报告表明存在《深圳证券交易所股票上市规则》（2025年修订）第9.3.12条规定的相关情形，公司股票将面临终止上市的风险。

　　“净资产转正是公司化解退市风险的关键进展，意味着公司财务结构得到根本改善，为满足持续上市条件奠定了基础。”苏商银行特约研究员付一夫对记者表示，但退市风险的最终解除还需结合后续经营稳定性、持续盈利能力及合规状况综合判断，投资者可密切关注公司后续正式年报及交易所审核结果。

　　亏损大幅收窄轻资产转型开启新阶段

　　伴随资产剥离，公司业绩亏损也大幅收窄。业绩预告显示，2025年公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损约17亿元，较2024年同期的巨亏51.79亿元，收窄幅度超过67%。公司称，主要因上年同期对部分项目计提了大额资产减值损失，而本期未再发生同类计提。2025年，公司预计营业收入约为147亿元。

　　值得关注的是，公司同步披露了一份前期会计差错更正公告。公司解释，在资产交割时，最初将置出资产与对价之间的差额计入了“投资收益”，后经进一步研判，认为该差额更适宜计入“资本公积”科目，因此对2025年第三季度财务报表进行了更正。

　　公司强调，此项更正仅涉及财务报表项目的重分类，不改变现金流、营收、扣非后净利润以及最重要的——归属于上市公司股东的所有者权益总额。换言之，净资产转正等核心财务事实未受任何影响。

　　在完成重资产剥离后，*ST中地已明确将发展重心转向物业服务、资产管理与运营等轻资产业务板块。此举不仅仅是公司在“保壳”层面的应急措施，而是公司主动调整发展方向，构建可持续商业模式的关键一步。

　　付一夫对此直言，公司向物业、资产管理等轻资产业务转型，有利于降低资金压力、提升运营效率，符合行业发展趋势。“这一战略调整有助于公司聚焦可持续业务，优化资产质量，但转型成效仍需时间验证，未来需关注其业务整合能力、现金流稳定性及新业务成长性。”

　　业内人士指出，当前*ST中地正处于“风险出清后的价值重估起点”。虽然短期盈利能力的完全修复仍需时间，但公司通过资产重组，已成功将自身从“生存危机”拉回“正常经营轨道”。

　　中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对记者表示，向轻资产战略转型是房企化解地产行业风险、实现可持续发展的关键举措，未来发展前景取决于轻资产业务的执行能力与市场拓展。“投资者应重点关注2025年度审计报告的审计意见、轻资产业务的盈利能力、业务转型的进展与整合效果及行业政策与市场环境的变化。”