预料之中，中交地产被“ST”了。

　　4月15日，中交地产发布关于公司股票交易被实施退市风险警示暨停牌的公告。公告显示，中交地产实施退市风险警示的起始日为2025年4月16日；实施退市风险警示后，公司股票简称由“中交地产”变更为“*ST中地”，股票代码仍为“000736”，公司股票交易的日涨跌幅限制为5%。

　　触发退市风险警示的导火索是中交地产2024年度告负的归母净资产。为保住上市资格，中交地产祭出“断臂求生”之策，将核心的地产开发业务从上市平台剥离，整体转让给控股股东中交房地产集团。

　　这一“保壳”操作虽能解燃眉之急，却也意味着上市公司失去了最核心的收入来源。

　　归母净资产约-36亿元，“保壳”大战打响

　　年初就已拉响警报的中交地产，如今正式站到了退市悬崖边。

　　早在今年初，中交地产就提前给市场打了“预防针”，预计2024年度期末归母净资产为负，公司股票交易可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

　　4月14日，“靴子”落地。中交地产2024年业绩报告显示，截至年末，中交地产总资产1076.98亿元，较上年末降低12.63%，归属于上市公司股东的净资产-35.79亿元。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第一款的规定，上市公司出现“近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的情形，其股票交易将被实施退市风险警示。

　　“披星戴帽”只是第一步，真正的考验还在后头。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.12条的相关规定：上市公司因触及本规则第9.3.1条第一款情形，其股票交易被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形相应年度次一年度出现下列情形之一的，本所决定终止其股票上市交易：

　　诸如，经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；经审计的期末净资产为负值；追溯重述后利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，或者追溯重述后期末净资产为负值。

　　同时，规定也指出，未按照规定披露内部控制审计报告，因实施完成破产重整、重组上市或者重大资产重组按照有关规定无法披露的除外。

　　因此，中交地产的“保壳”倒计时已经启动。

　　中交地产拟采取的措施中，除了针对不同区域政策及时调整项目经营策略，探索多种经营模式，持续优化产品结构，加快布局新业务发展，在物业服务、代建等板块进一步发力等之外，还积极推动重大资产出售工作，拟将名下房地产开发业务相关资产、负债置出。

　　剥离主业，轻资产业务能扛起大旗吗？

　　事实上，今年年初，中交地产就已经公告过其将剥离开发业务。

　　此前的公告称，中交地产拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东中交房地产集团。未来，中交地产将聚焦于物业服务、资产管理与运营等轻资产业务，实现业务的战略转型，将降低公司资产负债率，提升资产质量和盈利能力，提升公司可持续经营能力和盈利能力。

　　作为央企中交系旗下地产平台，中交地产本该风光无限。其“同门兄弟”绿城中国已跻身行业前三，2023年销售额达到2768亿元，而中交地产这个“嫡系”却始终不温不火。2024年，中交地产签约销售金额仅156.43亿元，较上年同期降低58.13%；签约销售面积85.32万平方米，较上年同期降低52.51%。

　　2019年，时任总裁李永前曾豪言“2020年销售额冲刺500亿元、2023年在千亿元之上、进入央企前三”。那一年，中交地产的销售规模还不到300亿元。

　　然而现实狠狠打脸。2020年-2023年，中交地产的签约销售金额分别为533亿元、560亿元、458亿元、373.61亿元，距离千亿大关还有一大段距离。

　　房地产持续调整，中交地产千亿目标早已沦为泡影。

　　不只如此，在经营方面，2024年中交地产交出的更是一份平平无奇的成绩单。

　　除了归母净资产为负外，2024年，中交地产营业收入为183.02亿元，同比下降44.59%；归属于上市公司股东的净利润为-51.79亿元；经营活动产生的现金流量为31.75亿元，同比下降55.6%。

　　在中交地产的收入构成里，房地产业务占大头，为171.81亿元，而物业管理业务收入仅为7.28亿元。

　　剥离“房开”业务，或许能帮助中交地产摆脱退市的命运，保住壳资源，但其聚焦的物业服务、资产管理与运营等轻资产业务，是否能够撑起未来股价与规模，让中交地产在资本市场上焕发光彩，则是未知数。