｜2025年10月22日星期三｜

　　NO.1 券商新一轮中期红包来了，29家券商拟派现超180亿元

　　券商密集派发新一轮中期红包。10月21日，华鑫股份实施中期分红，合计分红金额4137.51万元。除华鑫股份外，近日还有多家券商的中期红包即将到账。据统计，10月22日～28日，将有包括广发证券、方正证券、中原证券、财达证券、国泰海通、东方证券、信达证券、西部证券等8家券商实施中期分红，合计拟派52亿元。数据显示，今年共有29家券商拟实施中期分红，总金额超180亿元。其中中信证券拟分红金额最高，达到42.98亿元，其次则是国泰海通，拟派现26.27亿元。截至10月21日，已有17家券商披露中期分红实施公告，已有9家完成派息，合计派现金额约27亿元。

　　点评：券商集中派发中期分红，29家合计超180亿元，中信证券、国泰海通领衔。此举彰显行业盈利韧性，增强投资者回报预期，或提振券商板块估值吸引力。分红潮反映券商现金流充裕，但需关注业绩持续性。对市场而言，券商分红释放积极信号，或提升整体风险偏好，但资金派发或对短期流动性形成扰动。投资者可关注分红政策稳健的头部券商及业绩弹性较大的中小券商。

　　NO.2 锦龙股份大宗交易成交389万股，成交额5200.93万元

　　锦龙股份10月21日大宗交易平台出现一笔成交，成交量389.00万股，成交金额5200.93万元，大宗交易成交价为13.37元，相对今日收盘价折价2.98%。该笔交易的买方营业部为机构专用，卖方营业部为中信证券华南股份有限公司海南分公司。进一步统计，近3个月内该股累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为4.42亿元。

　　点评：锦龙股份大宗交易折价近3%成交，机构专用席位接盘，显示部分资金对公司当前估值存在分歧。近三月累计4.42亿元的交易规模或反映股东减持意愿增强，可能对股价形成短期压力。作为券商概念股，该事件或引发市场对非银金融板块流动性关注，但整体影响有限。若后续无重大利空，市场情绪或逐步消化，投资者需关注公司基本面变化及股东动向。

　　NO.3 投资者适配为先，多机构调整基金风险等级

　　基金行业近期出现产品风险等级集中调整。走访多家金融机构发现，自10月15日起，中信银行陆续对代销的17只资管产品进行风险等级调整，其中15只基金等级上调；富国基金、天弘基金、海富通基金、融通基金等公募机构也调整了旗下部分产品的风险等级，且多数为调升。调研过程中，多位业内人士透露了基金风险等级上调的深层原因：波动率上升、最大回撤偏离倍数增加、规模下降是主要触发因素。对于此次调整占比较高的债券基金来说，债市波动加剧与部分基金权益仓位的提升成为两大推手。（中证报）

　　点评：多机构集中上调基金风险等级，反映市场波动加剧与产品特性变化。此举强化投资者适配管理，对相关基金公司估值或产生分化，主动管理能力强的机构更受青睐。债券基金风险调整凸显债市波动，固收+产品面临重新定价。整体看，行业风控趋严利于市场长期健康发展，投资者需重新评估资产配置，短期或引发资金流向低风险产品。

　　NO.4 逾九成保险资管产品年内实现正收益

　　据Wind数据统计，10月以来已披露最新净值的保险资管产品有1583只。其中，今年以来实现正收益的产品有1468只，占比高达92.7%。从产品类型看，权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率28%。随着保险资金“长钱长投”加速落地，保险机构调研上市公司的力度持续增强，尤其加大了对科创类企业的关注。高股息、高成长仍是险资配置重点。此外，寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向和途径。

　　点评：保险资管产品年内超九成正收益，权益类表现突出，平均回报率达28%，彰显险资专业配置能力。险资加速“长钱长投”，调研力度增强，尤其关注科创企业，高股息与高成长仍是配置重点。另类投资亦成新方向，有望平滑波动并提升收益弹性。此举将提振科创板块情绪，优化市场结构，为A股注入长期稳定资金，增强市场韧性。