$ST京蓝(SZ000711)$   按照推进优先级、核心事项、关键时间节点、核心动作、触发条件及当前进展进行分析。

一、前置合规（贯穿始终） 业绩补偿 2026年内（足额到位） 1. 结清2024年剩余4608万元逾期补偿款。2. 完成相关整改并通过核查，已付600万元，剩余4608万元逾期，持续推进中，这是所有后续动作的核心前提，未到位将卡住资产注入、摘帽审批等。

二、并行推进1（短期产能） 二手设备收购扩产 2026年1-6月。 1. 完成铟靶红河（80%控股）设立。2. 完成云南ITO靶材二手设备收购、技改。3. 2026年6月底前实现投产，已出董事会决议，正推进设备核查、技改筹备 低成本快速落地ITO靶材产能，完善“铟资源-靶材”产业链协同。

并行推进2（长期资产） 鑫联环保资产注入 2026年全年（尽调/审批）2027年底前（完成并表）。1. 完成标的尽调、交易方案制定。2. 履行监管审批、股东大会审议程序。3. 完成资产交割并表 2025.12.25公告称拟近日签订收购意向协议，后续进入正式尽调阶段，兑现重整承诺，核心优质资产注入，为业绩持续改善打底。

三、后续目标（基本面改善） 摘帽（撤销ST） 2026年8月后（最早） 1. 业绩补偿足额到位+内控合规。2. 2026年业绩实现持续盈利。3. 2025年8月立案调查满1年且无新增违规，尚未满足申报条件，待前置事项落地后启动申请，解除其他风险警示，提升股票流动性与估值。

四、最后环节（限售释放） 马黎阳限售股解禁 2026年12月28日 限售期届满，按规则完成解禁登记，尚未到期，等待时间节点+基本面落地 摘帽后解禁，符合“先改善基本面、再释放限售”的常规节奏。

个人能力有限，上述分析不透彻不准确的地方请各位老师批评斧正