吧里有股友对ST亚太重整提出如下质疑：“既然ST亚太实控人增持股份，据此就断定实控人有保壳能力，为何还要申请破产重整，分明有某种阴谋。”就这种论调，这五天我翻阅ST亚太的全部公告及相关资讯，下面仔细分析，把相关分析结论分享给各位朋友，以供大家参考：
ST亚太的实控人广州万顺虽然通过增持等措施表达信心，但公司持续亏损、净资产为负且面临债务压力，导致必须进行破产重整以避免退市风险。以下从财务困境、重整必要性及广州万顺的行动三方面分析：
一、公司面临的财务困境
1. 持续亏损与净资产为负
根据2025年中报数据，公司归属于母公司股东的净利润为-2372万元，同比下滑67.13%；2024年年报显示净资产为-6480.91万元，触发退市风险警示。若2025年末净资产未转正，公司将被终止上市。 营业总收入2025年中报仅2.225亿元，但成本高企导致亏损扩大。 资产负债率高达93.1%（2025年中报），债务压力巨大。
2. 债务危机与资金紧张
公司因未能偿还广州万顺2.14亿元借款而逾期，引发重整申请。2024年借款逾期后，广州万顺虽同意暂缓行使质权，但公司需满足债务清偿方案等条件。 2025年7月，广州万顺以公司“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由申请破产重整。
二、破产重整的必要性
1. 避免强制退市
重整是唯一解决净资产为负和债务问题的途径。若不重整，公司2025年可能因财务指标触及终止上市情形而退市。重整投资人北京星箭长空的引入（2025年9月），旨在通过债务重组和业务调整改善财务状况。
2. 债务重组与业务转型需求
定增终止（2025年1月）后，重整成为优化资本结构的必要手段。公司计划通过重整降低负债率、引入战略资源，并推动子公司向卫星通信等新业务转型。预重整期间，12家意向投资人参与，显示市场对重整成功的期待。
三、广州万顺的行动与角色
1. 增持股份表达信心
广州万顺计划增持不低于3000万元，截至2025年9月累计增持1.87%股份，金额超3000万元，显示其对公司的支持。 但增持无法根本解决亏损和债务问题，需通过重整实现财务重整。
2. 主导重整进程
广州万顺作为申请人启动预重整，并推动引入重整投资人。其控制权（持股16.06%表决权）在重整中起关键作用。
