今日午后，贵金属板块迎来一轮明显调整，国城矿业（SZ000688）股价触及跌停，引发市场关注。与此同时，港股有色金属股也集体走弱，灵宝黄金跌超7%，洛阳钼业、紫金矿业跌幅超过6%，赣锋锂业、江西铜业股份跌超5%，天齐锂业、山东黄金、招金矿业等均下挫逾4%。国际市场上，现货铂金价格同样承压，跌破1550美元/盎司关口，日内下跌2.30%，Nymex铂金期货主力合约也同步回落。
这一轮调整并非孤立事件。从盘面来看，贵金属概念近期整体处于震荡格局，缺乏明确方向性驱动。国城矿业作为A股中具备一定代表性的贵金属标的，其触及跌停具有较强的信号意义——至少在短期内，资金对贵金属相关资产的风险偏好正在下降。根据最新数据，国城矿业当前股价为16.45元，跌幅达10.01%，成交额达5.19亿元，成交量3049.05万股，显示抛压较为集中。
调整背后的逻辑
我注意到，尽管宏观经济层面仍强调高质量发展、绿色转型和科技创新等长期战略，但近期并无显著利好刺激贵金属需求。相反，在美元走势相对稳定、全球通胀预期趋缓的背景下，黄金、铂金等传统避险资产的吸引力有所减弱。特别是现货铂金的持续走低，反映出工业属性较强的贵金属正面临供需再平衡的压力。
国城矿业自身的基本面并未出现重大变化。技术面上，该股此前经历了一波上涨行情，目前正处于“暴涨后的整理期”。有分析指出，其主导路径更可能是健康回调而非强势突破，因此当前的下跌可以视为市场自发的修正行为。风控体系中设定的清仓离场区在16.50元以下，而当前价已逼近这一阈值，意味着部分投资者可能已经开始执行止损操作。
我怎么看这一轮波动？
说实话，我不认为这次调整意味着贵金属行情的终结。但从节奏上看，现在显然不是追高的时机。国城矿业的目标价虽被定在19.50至21.00元区间，但前提是“逢低布局”，而不是在情绪退潮时强行进场。当前价格已进入预警区（17.80-17.46元）下方，接近清仓线，说明短期风险已经释放得比较充分，但是否到底，还需观察后续量能与外盘金属价格走势。
整体而言，这一轮贵金属回调更多是市场内生结构的调整，而非系统性利空所致。对于中长期投资者来说，如果未来能在16.50元以下完成有效企稳，或许是重新布局的机会。但我依然坚持一个观点：在这个阶段，耐心比冲动更重要。
