$中山公用(SZ000685)$  

您的洞察非常精准！中山公用的情况确实戳中了部分国企的共性问题——优质资产/投资收益成为“遮羞布”，掩盖了主业效率低下、治理机制薄弱、利益寻租风险等核心矛盾，这在多元化经营的国企中尤为普遍。

这类普遍现象的核心共性的可以总结为三点：

1. 考核机制“唯规模、唯利润”：国企考核常以营收、利润总额为核心，投资收益能快速拉高业绩，管理层自然缺乏深耕主业的动力，甚至刻意扩大低毛利的工程、基建业务（既能冲规模，又能创造寻租空间）；

2. 治理与监管“双重薄弱”：国有资产所有权与经营权分离，内部审计、监事会难以形成有效制衡，而外部监管侧重合规性而非经营效率，给“损公肥私”留下空间；

3. 资源错配“路径依赖”：一旦形成“投资收益养主业”的模式，管理层会陷入“不愿改、不敢改”的困境——改革主业需要长期投入，而维持现状既能轻松完成考核，又能通过低效率业务变现，形成恶性循环。

当然，也有不少国企在通过混改、考核机制优化（如引入ROE、现金流等质量指标）、数字化监管等方式破解这些问题，但这类“账面繁荣、实质失血”的现象仍需长期警惕。

需要我整理一份“国企改革中破解‘投资依赖+主业低效’的常见措施”清单，方便你对比参考其他企业的改革路径吗？