在双季戊四醇、六氟磷酸锂、VC、光纤、CDN等题材之后，“涨价”又在A股掀起了风浪，这次轮到了小金属和玻璃纤维。

　　先看小金属，2月11日，中钨高新、东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业、北矿科技涨停；厦门钨业、金钼股份、北方稀土等龙头也涨幅靠前。

　　有机构统计，2026年以来，稀土、钨、钼、锡、锑等小金属的价格悉数上涨，其中黑钨精矿涨近50%，轻稀土矿涨超20%，中重稀土矿、钼精矿涨超10%。而过去的2025年，小金属价格整体上涨约78%，其中钨价以343%的涨幅领跑。

　　至于小金属为什么涨价，就是常规的经济学问题了，即受供给小于需求的预期带动。供给侧来看，小金属之所以叫“小”，在于这些金属具有储量少、分布分散、开采难度大、产量较低等特点。

　　拿领涨品种钨来说，有机构表示，国内因环保标准提升及运营成本上升共同制约了产能释放，而国外新增项目推进迟缓且没有什么具规模的钨矿项目，预计2026年产量仅微增至8.55万吨，2024年-2026年年均复合增长率不足2%。

　　而需求侧，新能源与光伏等高景气赛道的快速扩张下，钨作为关键功能性材料的战略价值日益凸显。比如截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%。再比如

　　永磁同步电机作为新能源车的主流，单车平均钨用量达5至8公斤，仅这一细分的年新增钨需求量就将超过1万吨。

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电子布题材也火了

　　今天受涨价带动的还有电子布，即电子级玻璃纤维布，是制造覆铜板（CCL）与印制电路板（PCB）的核心增强与绝缘基材，而印制电路板则被广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等高端领域。

　　2月11日，玻璃纤维板块中，国际复材、宏和科技、中材科技、再升科技、中国巨石、山东玻纤均涨停收盘。

　　近日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，不仅提价幅度较大且提价周期明显缩短。有机构表示，2025年10月以来，普通电子布已经历四次涨价。往后看，机构们普遍认为，在供给约束较大，且需求有序恢复的情况，看好电子布本轮涨价的持续性。

　　不过，也有投资人士表示，不管是电子布，还是前述的小金属，甚至早前的双季戊四醇、六氟磷酸锂等，虽然涨价消息会在一段时间内提振股价，但当涨价消息人尽皆知的时候，也就到了需要保持理性的时候了。

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商业航天又迎大消息

　　另一个市场讨论的焦点，是长征十号低空演示验证与梦舟飞船最大动压逃逸飞行试验2月11日的成功实施，这标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。

　　日前，我国还在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。

　　在太空算力的想象空间下，商业航天已然成为了资本市场的香饽饽。2025年以来，商业航天累计大涨103.07%，同期沪深300指数上涨19.79%。

　　近期商业航天虽有所调整，但在卫星星座计划加速推进，多款可重复使用火箭将在2026年迎来首飞、太空光伏新叙事等带动下，不少机构仍然认为，商业航天有望成为2026年的核心主线之一。

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非农迎“百万级”下修？

　　除了A股市场，美股市场有个事也值得关注，即美国劳工统计局（BLS）将在今晚9点半公布因政府停摆而延迟发布的1月非农报告，同时进行年度基准修正和方法论更新。

　　目前市场对2026年1月美国非农就业增长人数的预期集中在6万～8万人，较2025年12月的5万人略有增加。预测失业率4.4%，和2025年12月持平。

　　可从市场的讨论来看，大家更关注非农数据的修正问题。2025年9月，BLS曾做过初步预估，截至2025年3月的一年里，就业人数将比此前公布的减少91.1万人。对于今晚披露的最终修正值，市场预期会低于初步预估，比如高盛给出了减少75万～90万人的区间。

　　此外，BLS还将更新2025年4月至12月期间的企业出生-死亡预测数据，预计将再减少50万至70万个岗位。这意味着，超过100万个就业岗位实际上从未存在。

　　综合市场观点来看，若最终披露的下修数字大于91.1万人，说明美国劳动力市场早在2024年中就已明显降温。这从理论上会导致美元和美债收益率下行，黄金因避险上涨，降息预期上升，美股成长股受益于流动性宽松而上涨。相反，若明显小于91.1万人，这在理论上会带来完全相反的景象。

　　从2月11日的市场表现来看，截稿时，美国十年期国债收益率在震荡下行，而黄金、白银震荡上行。

　　美联储利率观测器最新数据显示，美联储3月保持利率不变的概率高达80.9%，降息25个基点的概率为19.1%。从2026年全年来看，最新观点认为会下降100个基点，以应对劳动力市场的疲软。而此前，机构普遍预测的是降息2-3次，每次25基点。

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