$中钨高新(SZ000657)$  $厦门钨业(SH600549)$  $章源钨业(SZ002378)$  

黄金白银与美联储政策的联动机制  

1. 美联储降息推动金价上涨：实际利率下行降低持有黄金成本，叠加美元走弱和央行购金潮（如中国连续14个月增持），金价突破5000美元/盎司，降息周期中黄金平均涨幅达23%。  

2. 白银的双重驱动：金融属性受益流动性宽松，工业需求（光伏、新能源）爆发叠加印度货币化需求激增，价格突破106美元/盎司，供需缺口持续扩大。  

中国掌控小金属定价权的路径  

1. 资源控制：通过出口配额（如锑、锗缩减20%）、政策支持（加强锂、镍勘查）和地缘博弈（调节稀土库存）强化供给端主导。  

2. 产业需求主导：AI、半导体、新能源产业链扩张拉动钨、锑等小金属需求，中国供应链优势使国内需求成为全球定价锚。  

3. 定价权突破：上海市场逐步挑战纽约白银定价垄断，资源稀缺性取代传统成本定价，形成“政策+供需”双驱动逻辑。  

战略意义  

1. 资源安全：保障AI、新能源等战略产业原材料自主可控。  

2. 产业竞争力：通过定价权获取成本优势，巩固全球高科技制造地位。  

3. 国际话语权：推动人民币国际化，重塑大宗商品定价体系，挑战传统金融秩序。  

总结：黄金白银受美联储政策和地缘风险驱动，而中国通过资源控制与产业主导掌握小金属定价权，强化资源安全、产业竞争力及国际话语权，未来在能源转型和科技革命中意义进一步凸显。

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