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双雄争霸！厦门钨业、中钨高新，谁将引领“工业牙齿”的未来？

一根细如发丝却足以切开硅片的钨丝，一项让全球光伏产业追逐的卡脖子技术，一家中国企业在其中占据了超过80%的市场。

在中国钨行业的舞台上，厦门钨业与中钨高新各展绝技。前者以“钨、稀土、锂电”三驾马车并驾齐驱，抗风险能力强，特别是其光伏钨丝作为全球光伏产业技术升级的关键耗材，市场占有率已超八成；后者则心无旁骛，深耕“钨矿-硬质合金”全产业链，硬质合金产量多年稳居世界第一。

两种截然不同的战略路径，在钨这个被誉为“工业牙齿”的战略性金属领域正面交锋，究竟哪种模式更能代表行业的未来？

01 战略分野：多元协同 VS 垂直深耕

厦门钨业与中钨高新的核心差异，源于其根本的战略选择。一个选择了横向多元化扩张，另一个则坚持纵向专业化深耕。

厦门钨业的业务版图以钨钼业务为基石，但早已不局限于此。其营收结构清晰地展现了三轮驱动的格局：钨钼业务、锂电材料和稀土业务共同构成了公司的支柱。

这种布局的核心优势在于强大的抗周期能力。钨、稀土、锂电材料的市场周期并不同步，当一个板块面临价格波动或需求疲软时，其他板块可能正处在景气上行期，从而平滑了公司的整体业绩曲线。

中钨高新则代表了另一种极致。它将几乎所有的资源和精力都聚焦于钨产业链本身，业务纯粹度极高，其有色金属采掘及加工业务的营收占比长期保持在98% 以上。

这种极致的专注，使其在钨产业链的每一个环节——从矿山资源掌控到最尖端的硬质合金刀具制造——都建立起深厚的护城河。其母公司中国五矿集团的背景，更为其提供了强大的资源后盾。

02 王者之争：光伏钨丝赛道的“快”与“慢”

光伏钨丝，这个因光伏技术革命而爆发的细分市场，成为了检验两家公司战略执行力的试金石，也最直观地体现了它们的竞争态势。

随着光伏硅片向“薄片化、大尺寸化”演进，传统高碳钢丝因强度不足已触及性能天花板。超细钨丝凭借更高的强度和更细的直径，成为金刚线母线材料升级的必然方向。

厦门钨业无疑是这场技术变革的领跑者和最大赢家。它不仅是全球少数几家掌握核心超细拉丝技术的企业之一，更已将主流产品线径推进至28微米以下。技术和产能的双重优势，转化为强大的市场话语权。

即便在2025年下半年对产品进行多轮提价，其钨丝销量保持稳定，销售收入反而实现增长，这直接印证了其难以撼动的市场地位。公司规划的超1800亿米年产能，更是为巩固龙头地位加上了重重砝码。

相比之下，中钨高新在光伏钨丝赛道的布局则显得审慎和滞后。截至2025年底，其已投产的产能规模仅为厦门钨业的零头。这并非能力不济，而是战略优先级不同所致。

中钨高新的核心战场在硬质合金，其资源自然向优势领域倾斜。光伏钨丝对其而言，更像是顺应行业趋势的补充性布局，短期内难以对厦门钨业构成实质性挑战。

03 产业基石：硬质合金领域的“深”与“广”

如果说光伏钨丝是厦门钨业的“尖刀”，那么硬质合金就是整个钨行业的“基石”和“主战场”，其需求长期占钨下游应用的60% 左右。在这个领域，两家的竞争态势发生了逆转。

中钨高新在这里展现出了绝对的王者风范。其旗下的株洲硬质合金集团，被誉为“中国硬质合金工业的摇篮”，技术底蕴深厚。公司的硬质合金产量已连续多年位居全球第一。

其产品并非大路货，而是聚焦于数控刀片、PCB微钻、航空航天刀具等高端领域，技术壁垒和附加值极高，是推动制造业高端化、实现国产替代的关键力量。

厦门钨业在硬质合金领域则采取了不同的策略。它的产品线更偏向于标准件和通用型号，覆盖面广，但在绝对的高端化和尖端技术上，步伐相对稳健。这种差异，直接反映在两家公司的整体盈利能力上。

2025年前三季度，业务更为纯粹、聚焦高附加值产品的中钨高新，其销售毛利率比多元化的厦门钨业高出约4个百分点。在钨价上行的周期中，这种聚焦带来的业绩弹性也更为惊人。

04 资源博弈：自给率背后的长远布局

对于任何一家矿业和金属加工企业而言，资源的自给率是决定其成本竞争力和生存安全感的生命线。在获取资源保障方面，两家巨头同样使出了浑身解数。

厦门钨业主要通过自有矿山和战略合作来构筑资源防线。公司内部拥有多家在产及在建的钨矿企业，致力于将钨精矿的年自产量提升至万吨以上，同时通过参股中稀厦钨等方式，与稀土行业巨头中国稀土形成战略绑定，共同开发福建当地的稀土资源。

中钨高新的资源策略则更具进攻性。它最初受托管理集团内多家优质矿山，但这并未让其满足。近年来，公司主动出击，耗巨资收购了柿竹园、衡阳远景钨业等关键矿山资产。

其中，柿竹园是全球钨精矿年产量最大的单体矿山之一。这笔收购极大地提升了中钨高新对上游原料的控制力，使其资源自给率大幅跃升，为下游深加工业务提供了稳定且低成本的原料保障，吨成本显著低于行业平均水平。

05 未来战场：新兴应用的“想象力”竞赛

钨的未来，远不止于传统的刀具和当前的光伏切割。两家公司都已将目光投向了更具想象力的新兴应用领域，提前落子布局。

厦门钨业展现了更广泛的兴趣点。除了光伏，其超细钨丝正在向汽车玻璃加热丝、手术机器人微型机械丝绳等精密领域拓展。

更具战略意义的是，在代表未来能源方向的核聚变领域，厦门钨业是国内首家具备国际热核聚变实验堆（ITER）用关键钨部件研发和生产能力的企业，这为其打开了一扇通往未来尖端科技的大门。

中钨高新的创新则更紧密地围绕其核心能力展开。它持续深耕高端硬质合金的极限性能，其产品在半导体芯片的精密切削、新能源汽车刀片电池的极耳切割模具等对加工精度要求严苛的领域，是不可或缺的工具。

这些新兴领域虽然当前规模不大，但技术门槛极高，增长潜力巨大，是决定未来行业话语权的关键。

两种模式的较量远未结束。厦门钨业的多元化如同稳健的航母战斗群，各舰种协同，抗风险能力强，能穿越不同经济气候。

中钨高新的专业化则像一把精心锻造的绝世宝剑，专注一点，锋芒毕露，在特定的上升周期中能斩获最丰厚的利润。

或许，本就不存在唯一的正确答案。在“工业牙齿”这个兼具战略价值与市场活力的赛道上，多元化的稳健与专业化的锐利，共同构成了中国钨工业参与全球竞争的立体优势。

最终，市场会奖励那些既能把握当下产业节奏，又能洞见未来技术趋势的真正的“战略家”。