这事儿挺有意思。中钨高新三季度利润确实跑得快，营收和净利都两位数往上蹦，背后不光是柿竹园并表这么简单，关键是整个上游资源端在起势。你看钨精矿价格，今年前三季度均价同比涨了三成多，这种量价齐升的局面直接给公司上游业务打了鸡血。不过话说回来，中游的刀具和合金制品这边，原料成本往上顶，价格传导有滞后，短期压力肯定是有的，但毛利率还能稳住甚至环比微增，说明内部消化能力不弱。

  现在市场炒得热，今天又是个涨停板，连着两天封死，成交量放得也不小，明显有资金在抢。但你要说全是因为业绩？我觉得没那么简单。一个是对标远景钨业的收购，8个多亿拿下近28%的资源增量，自给率提上来，产业链一体化的逻辑就立住了。这步棋走完，未来盈利稳定性会更强，券商也跟着把目标价往上抬了一大截。

  更关键的是PCB钻针这块，很多人可能还没意识到它的含金量。AI带动高阶PCB需求，通孔加工对高长径比、高润滑涂层的钻头要求陡增，而这家公司恰恰是全球高端微钻市占率第一，0.15毫米以下、50倍以上长径比的产品早就量产了。现在不是讲国产替代吗？他们在PCB钻针领域已经做到反向输出了。接下来要是扩产跟上，2026到2027年高阶产能释放期，弹性不小。

  盘面上看，这两天小金属整体活跃，钨方向领涨，加上海南自贸港封关预期也在发酵，中钨高新蹭上两个热点，资金自然愿意捧场。虽然昨天机构有出货迹象，但深股通和游资接力明显，融资余额也在往上走，说明分歧中有共识。市盈率现在看着不便宜，但考虑到资源属性叠加AI硬件链的新叙事，估值锚似乎正在重构。至于后头怎么走，还得看钨价能不能稳住，下游补库是不是持续，还有那个收购最终落地成色如何。这些底牌都摊开之前，行情恐怕不会轻易冷下来。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！