中证智能财讯中钨高新（000657）4月25日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入33.92亿元，同比增长3.52%；归母净利润2.21亿元，同比增长3.24%；扣非净利润2.04亿元，同比增长341.62%；经营活动产生的现金流量净额为-5.04亿元，上年同期为-4.24亿元；报告期内，中钨高新基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为2.88%。

　　以4月24日收盘价计算，中钨高新目前市盈率（TTM）约为23.09倍，市净率（LF）约2.28倍，市销率（TTM）约1.47倍。

　　资料显示，公司从事的主要业务包括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.88%，同比下降0.07个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.92%，较上年同期上升1个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-5.04亿元，同比减少8017.64万元；筹资活动现金流净额21.46亿元，同比增加18.77亿元；投资活动现金流净额-2.44亿元，上年同期为-8989.32万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末增加92.3%，占公司总资产比重上升5.79个百分点；固定资产较上年末减少0.08%，占公司总资产比重下降3.81个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.8%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；存货较上年末增加8.9%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司其他流动负债较上年末减少1.65%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；长期借款较上年末增加4.92%，占公司总资产比重下降0.7个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3.03%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加11.55%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.77，速动比率为1.2。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品，取代了上年末的中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪。在具体持股比例上，中国五矿股份有限公司、国新投资有限公司、香港中央结算有限公司、李优荃、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、银华基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四零一组合持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。