$*ST金科(SZ000656)$  首先声明：我不是看空，而是讲事实、讲原因。

金科自重整以来每次有大利好时表现都很差，甚至不涨反跌的原因是：因为所有围绕着化债和保壳的利好，都在0.7至2.75那一波大涨时消耗了（自重庆市为金科站台、长城支持就等于宣布债务问题解决了，当初无论是重整、还是被收购、还是被接盘，还是其他等等方式，都只会成功，公司也不会退市。）   所以之后这几年来可以说没有利好预期，甚至不及预期，时间周期太长，重整方案也不行，所以股价表现很一般。 

再说这次年报预告，仔细看公告的就能知道：

第一、净利润其实还是巨亏，只不过被重整收益覆盖了，重整收益说直白点，就是合法赖掉的债务，这个利好预期如上所说，早被消耗了。 扣非净利润也是巨亏，当然公告也说了，剥离到资产包的子公司有11个月的报表在数据在里面，但是具体是多少、影响占比是多大，没有量化出来。有人说剥离的子公司都亏损大，金科自己肯定要保留最好的资产。但是债权人、信托管理机构是傻的吗？并且若不把能稳定盈利的子公司和项目装进信托，在法律层面上也无法组建吧。不然人家以后怎么办得下去？况且债权人获赔的大部分是信托，那么苛刻的重整方案都通过了，不让他们逐年缓慢稳定的有丁点收益，他们也不会同意重整方案。所以我估计金科的商业、写字楼、物业等等稳定盈利的项目可能装进了信托。

第二、重整收益虽然很高，一听大几百亿，但不是经营所产生的，公司的现金流还是非常差。

第三、营收下降幅度很大，去年几百亿，今年只有50多亿。现在没有开发项目，开发了也卖不出去。这是个大利空呀。经营能力在减弱。

第四、金科在转型方面没有实质性进展，什么特殊资产、科技数据赋能经营、黑石……你们听听，凭大家自己的认知和直觉，这是什么？我觉得就是高大上的名字，其实就是噱头。说难听点就是画饼。远没有实体经济稳定盈利来得实在。

但是也有好事，金科不会退市，价格又低，加上投资人进来是要挣钱的，以及其他因素。所以长期看股价必涨，但不是现在，要等时机。现在就放心的做T，一有高点就卖，不要幻想，不要太格局，不要贪心，有赚就行，T一分钱都不错，因为稳赢的。