格力电器2025年三季报正式出炉，这份成绩单呈现出一幅复杂的图景。前三季度营业总收入1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。单看第三季度，营收398.55亿元同比下降15.09%，净利润70.49亿元同比下降9.92%，下滑幅度明显扩大。

  在整体营收承压的背景下，格力电器的盈利能力却展现出韧性。归母净利润率达到15.59%，同比提升0.69个百分点。这一数据表明公司在成本控制和运营效率方面取得了实质性进展。面对营收下滑，净利润率不降反升，反映出企业内部的精细化管理正在发挥作用。

  值得关注的是公司宣布的中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利10元，总额约55.85亿元。这一慷慨分红政策延续了格力电器一贯重视股东回报的传统。在当前市场环境下，稳定的现金分红无疑会增强投资者信心，也为股价提供了一定支撑。

  从行业背景看，格力电器面临的挑战并非孤例。产业在线数据显示，2025年上半年中央空调销售规模同比下滑5.5%，其中内销市场受项目市场乏力及房地产市场调整影响，内销额同比下滑10.1%。与此同时，家用空调市场竞争持续升温，奥维云网数据显示二季度家用空调线上2100元以下的低端机销量占比首次超过50%，中高端需求承压。这些行业数据为格力电器三季度业绩表现提供了宏观注脚。

  公司在多元化布局方面持续发力。近期“董明珠健康家”在南京双店齐开，标志着格力正在从单纯的产品销售向提供整体智慧健康解决方案转型。格力电器销售总监卢陆群表示，这一新业态的核心是从销售商品转向提供整体解决方案，通过线上线下融合方式满足消费者新需求。这种战略转型能否成功打开新的增长空间，尚需时间检验。

  机构投资者的态度也值得玩味。从公开信息看，多只公募基金仍将格力电器列入前十大重仓股，包括华夏行业龙头混合、华夏内需驱动混合等产品。这表明尽管面临短期业绩压力，部分机构投资者仍看好公司的长期价值。深股通持有格力电器股份数量为2.2亿股，占流通股本的3.93%，外资配置保持稳定。

  格力电器在技术研发方面的投入持续不断。截至2025年6月，公司累计申请专利131,921项，其中发明专利72,339项；累计获48项“国际领先”技术。这些技术储备为公司的长期发展奠定了坚实基础。在智能制造装备领域，公司自主研发的双级增焓压缩机、三缸双级变容压缩机等多款产品获“国际领先”认证，核心部件自研自制能力持续增强。

  当前格力电器正处在转型的关键节点。传统空调业务面临行业周期性调整，新兴业务尚在培育期。公司能否凭借其技术优势、品牌价值和渠道能力成功实现转型升级，将是决定其未来发展的关键因素。在消费升级和智能制造的双重趋势下，格力电器的多元化布局和技术积累或将在未来逐步释放价值。

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