4月27日，珠海格力电器股份有限公司（下称“格力电器”，000651.SZ）发布了2024年报和2025年一季报。

　　2024年，公司实现营业总收入1900.38亿元，同比减少7.31%；归母净利润321.85亿元，同比增长10.91%；2025年第一季度实现营业总收入416.4亿，同比增加13.78%；归母净利润59.04亿，同比增长26.29%。

　　值得注意的是，这是格力电器自2020年以来首次出现年度营业收入下滑，而自2005年上市以来，格力电器也仅有2015年、2020年、2024年这3年出现营收回撤。

　　2015年的营收下滑，被归因为彼时的格力电器正处于转型期，加上当时的国内市场需求疲软，空调产品低价促销等等原因；2020年的业绩下滑，被归因为当时新冠疫情的不利影响。

　　而格力电器2024年的营收下降原因是什么？

　　其营业收入按产品可划分为，消费电器、工业制品及绿色能源、智能装备、其他主营、其他业务五大产品，占营业收入比重分别为78.54%、9.12%、0.22%、1.84%、10.28%；其营收增速分别为-4.29%、0.80%、-36.68%、122.29%、-33.88%。除其他主营业务表现亮眼外，其余业务均有不小的业绩压力。

　　2024年格力电器营收同比减少103亿元，而按产品来看，消费电器同比减少67亿元，智能装备同比减少2亿元，其他业务同比减少100亿元，而工业制品和绿色能源几乎持平，仅有其他主营增加了19亿元。

　　去年，格力电器还把空调业务和生活电器的营收在报表分开列示，今年则合并成消费电器。生活电器的主要产品有冰洗产品、厨房电器、热水器、环境电器、医美产品等等。

　　今年2月，格力电器首次推出了“董明珠健康家”全新战略品牌，旨在推进格力电器的多元化产品布局，降低空调业务对于格力业绩的依赖

　　董明珠在去年的股东大会上提到，空调是格力的“看家本领”，要做到最好，另外的增长点则在于冰箱和洗衣机的创新产品。

　　报表中没有解释消费电器的营收为何出现下降，与2015年和2020年因为宏观经济变化而导致的家电行业普遍衰退不同，去年由于国补和以旧换新政策，从全行业表现来看，同业公司同比大多实现了较大幅度增长。

　　据国家统计局数据，2024年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额10307亿元，比上年增长12.3%，超过2017年9454亿元峰值并突破万亿元大关，创历史新高。

　　从“家电三巨头”的整体表现来看，另外两家的营收也并未出现明显下滑。美的集团（000333.SZ）2024年财报显示，营业收入4090.84亿元，同比增长9.47%；海尔智家（600690.SH）2024年财报显示，营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%。

　　除了主营的消费电器业务营收下滑以外，格力电器长期以来多元化业务难以实现突围，同样也拖累了业绩的表现。

　　多元化业务是格力电器绕不开的一个关键问题。格力电器虽然布局了十几个业务板块，按产品分类有工业制品、智能装备、绿色能源、其他主营等几大类，但按营收占比来看，多元化业务占比仅有10%左右。

　　格力的多元化业务除了传统家电领域的压缩机、电机方面外，还涉猎电线电缆、电容器、制冷配件、半导体、再生资源、智能装备（包含数控机床、工业机器人、自动化等领域）、精密模具，向产业链上游进行拓展。

　　在半导体领域，格力拥有的32位系列MCU芯片已在家用空调、商用多联机、线控器、遥控器等终端产品上实现批量应用，年用量超过4000万颗。

　　格力面向新能源光伏、锂电领域格力推出了六轴机器人、SCARA机器人、焊接机器人等产品。同时，依据不同的客户需求，公司为新能源汽车零部件制造领域及船舶、钢构焊接领域提供智能化的机器人自动化应用解决方案。

　　不过，多元化产品尚未完全转化为营业收入。而消费电器的营收占比从2023年的76.09%进一步上升至2024年的78.54%。

　　不难看出，格力电器的营收下降，从宏观层面来看，因为国内消费需求较为疲软，家电行业进入价格战；其次，多元化业务表现不振，进一步拖累了业绩表现；最后，以“董明珠健康家”为代表的渠道改革还处于投入阶段，尚未能对业绩实现有效支撑。