今晚*st万方发布了第三季度报，有朋友问我:“*st万方这业绩是不是不及预期呀？后续还能买吗？”我反问他:“我们炒st万方炒的是什么？炒的是他的业绩好吗？”他一时语塞。我接着说:“炒*ST万方的核心并非短期业绩好坏，而是实控人变更后的国资背景与后续重组资产注入的强预期——这两大逻辑才是支撑其估值的关键，短期业绩波动需结合业务特性与重组节奏理性看待。”下面就来详细说一说
【一】三季报营收同比增长60%
*st万方今日三季报显示前三季度营收1.755亿，同比2024年1.094亿增长60.43%。增长幅度显著，说明公司基本面在改善，并非毫无亮点。
万方目前最重要的营收还是粮食加工与销售，而粮食加工和销售具有很强的季节性特点。
2025年北方的秋天与往年不同，下起了连绵细雨。东北吉林等地甚至下起了中到大雨，
土壤水分饱和，部分低洼农田积水，农机作业受阻，玉米收获推迟。
所以2025年秋收时间整体晚于2024年。
根据农业农村部发布的消息，2025年全国秋粮大面积收获将于9月底开始，较往年有所推迟。结合气象条件和农事安排，玉米等主要作物普遍存在晚收现象。具体表现玉米收获延迟:2025年玉米收获时间整体延后，部分地区因气候因素需推迟至10月.上旬，较2024同期延长约15-20天。
这意味着*ST万方大量粮食加工、销售业务集中在第四季度，前三季度业绩并不能反映全年真实水平。
参考2024年数据，其前三季度营收1.094亿元，第四季度单季营收达1.181亿元（超前三季度总和）；若2025年第四季度营收持平去年，全年营收将接近3亿元，若叠加今年前三季度的增长惯性，全年营收大概率突破3.5亿元，远超保壳所需的营收门槛，保壳风险已大幅降低。
【二】九台农商银行接收股权抵债和第二股东停止减持
*ST万方大股东万方源所持9086万股公司股票，经两次拍卖流拍后，已被九台农商银行（地方国资背景）申请以第二次拍卖保留价接收抵债。这一动作不仅解决了大股东股权质押的历史遗留问题，更意味着公司实控人向国资层面靠拢。而九台农商银行放弃继续拍卖、选择持股，本身就是对*ST万方后续发展的明确看好，也为后续引入国资资源、推进重组铺平了道路。
*st万方的第二大股东股东吉林双阳农村商业银行股份有限公司，原计划减持*st万方不超过3%的股权，而实际上仅仅减持了1%。后续就停止了减持。
这一动作背后，是二股东在九台农商银行接手后，对公司国资化转型及重组预期的认可，直接减少了短期抛压，为股价稳定注入信心。
【三】业绩不好会反而会倒逼重组加速
对于*ST类公司而言，“业绩差”并非完全是利空——若现有业务短期难以实现突破性增长，反而会促使新的实控方（尤其是国资背景方）加快重组步伐，通过注入优质资产（如与国资相关的产业资源、优质项目等）来快速改善公司基本面，实现“摘帽”与估值重塑。从这个角度看，当前业绩的短期承压，反而可能成为推动重组落地的“催化剂”，而非风险点。
综上，炒*ST万方本质是“炒预期、炒重构”，短期业绩只是次要变量，核心应聚焦国资背景落地后的重组进度、优质资产注入的可能性。若后续重组相关公告持续落地，公司估值将迎来真正的重塑机会。
