最高30%！风华高科打响MLCC涨价第一枪，行业拐点来了？

  近日，国内被动元件龙头风华高科正式对外发布涨价函，宣布因金属银、锡、铜、铋、钴等原材料价格持续攀升，公司决定对多类产品实施提价。其中，电感磁珠类上调5%-25%，压敏电阻和瓷介电容的银电极系列产品均上涨10%-20%，厚膜电路类产品更是最高调涨30%。这一举动迅速在电子产业链引发关注，被视为MLCC（片式多层陶瓷电容器）行业进入新一轮价格周期的标志性信号。

  此次调价并非孤立事件。早在11月初，台系巨头国巨旗下的基美就已对钽电容产品进行涨价。而风华高科作为国内MLCC产能和技术领先的厂商之一，其动作更具风向标意义。背后推力一方面是成本端压力显性化——贵金属价格走高压缩企业利润空间；另一方面则是需求端结构性回暖。当前AI服务器与新能源汽车正成为拉动被动元件增长的双引擎：单台AI服务器MLCC用量可达传统服务器的8倍，纯电动车单车使用量约1.8万颗，为燃油车的6倍。供需格局随之转变，行业稼动率从2024年初的65%提升至目前超80%，库存也回落至3-4个月的合理水平，市场由供过于求转向紧平衡。

  头部效应加速显现

  我看到这轮涨价背后的深层逻辑，远不止于成本传导那么简单。真正值得重视的是，它正在加速行业的分化与集中。像风华高科、三环集团这类头部企业，既有规模优势，又在技术上取得突破。比如风华高科已在高温高容MLCC材料领域打破国际垄断，并将5G基站用薄介质高容MLCC推进到小批量验证阶段；三环集团则凭借一体化生产模式，在2025年上半年实现高达42%的毛利率，远高于行业平均的25%。这些能力让他们不仅能顺利转嫁成本，还能借势提升高端产品的溢价空间。

  反观中小企业，则面临双重挤压：采购议价能力弱导致成本涨幅更高，同时难以通过车规级AEC-Q200等认证，无法切入高毛利市场。中低端市场竞争激烈，涨价空间有限，生存压力只会越来越大。这意味着，国产替代正从“量”的追赶迈向“质”的突破，MLCC国产化率已从2020年的12%升至2024年的22%，预计2026年有望突破30%。

  涨价只是开始，真正的考验在后头

  在我看来，这次涨价是行业走出低谷的积极信号，但能否持续，关键还要看AI与汽车电子需求的韧性，以及国内企业在高端领域的技术兑现能力。短期看，其他厂商是否会跟进调价值得关注；中期看，订单能见度是否稳定才是支撑估值的核心；长期来看，只有当国产厂商能从“成本驱动型涨价”走向“技术驱动型溢价”，才能真正摆脱低价竞争标签，在全球供应链中掌握话语权。

  资本市场显然已经嗅到变化。11月18日，风华高科股价涨停，成交额超22亿元，反映出市场对其治理优化、高端布局和现金流改善的认可。但这轮行情能不能走得更远？我觉得，答案不在涨价本身，而在技术创新的深度与量产落地的速度。