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风险总在高处，机会总在低处！这些高市盈率股票担保价值归零

估值高企的股票，如同建立在沙滩上的城堡，潮水退去时，它们的脆弱本质便暴露无遗。

“我的中芯国际股票担保品价值怎么突然归零了？”10月9日，一位投资者收到券商通知后惊呼。

这天，包括中芯国际、佰维存储在内的多家公司两融折算率被调整为0，原因在于这些股票的静态市盈率已超过300倍。

与此同时，如吉林敖东这样市盈率仅9倍的破净资产，正静悄悄地躺在市场的角落，等待价值发现者的光临。

高空走钢丝

A股市场近期上演了一幕惊险的“高空走钢丝”。

10月9日，中芯国际、佰维存储等股票的两融折算率被多家券商同步调整为0。

这意味着，持有这些股票的投资者，无法再以它们作为担保品从券商处融资买入其他证券。

担保品价值被认定为0，直接原因是这些股票的静态市盈率超过了300倍，触发了沪深交易所《融资融券交易实施细则》中的相关规定。

事实上，这条规定自2016年起就$健康元(SH600380)$  $佰维存储(SH688525)$  $深信服(SZ300454)$  已实施，并非新政策，但仍在市场引起不小波澜。

红线如何划定

300倍市盈率——这是监管层为股市泡沫划出的一道清晰红线。

根据沪深交易所规定，对静态市盈率在300倍以上或为负数的A股股票，其作为两融担保品的折算率必须下调为0%。

券商执行这一规定也极为严格。

多家券商表示，每周最后一个交易日会以当日收盘价重新计算A股股票静态市盈率，并及时调整折算率。

动态调整机制意味着，如果后期市盈率回落至300倍以下且为正数，券商也会重新评估调整折算率。

市场数据显示，截至10月9日，两融标的中共有203只股票的静态市盈率超过300倍，中芯国际的静态市盈率为300.44倍，佰维存储的静态市盈率更是高达308.97倍。

高处不胜寒

高估值背后往往隐藏着巨大风险。

对于市盈率超过300倍的股票，其估值已完全脱离了基本面支撑，处于明显的泡沫状态。

这些高估值股票对市场波动极为敏感，一旦市场风向转变，调整幅度往往惊人。

有业内人士指出，股价波动受多方面因素影响，A股市场有两百余只股票因静态市盈率超过300倍而被下调两融折算率，这是券商依据交易所规则开展的常态化操作。

高估值股票如果没有业绩支撑，最终的结局只能是“昙花一现，黄粱一梦”。

这些股票的担保价值归零，正是市场机制对过度投机的纠偏。

洼地掘真金

与高空泡沫形成鲜明对比的是，市场洼地中往往隐藏着真正的投资机会。

以吉林敖东为例，该公司目前滚动市盈率仅11.03倍，静态市盈率为13.68倍，远低于行业中值的32.92倍和行业平均的55.40倍。

更值得一提的是，吉林敖东的市净率只有0.72倍，属于典型的“破净”资产。

这意味着投资者可以以低于净资产的价格购买该公司股票，具备了较高的安全边际。

同样，在目前市场中，银行板块整体市净率仅0.5倍，相当于打了五折；煤炭行业市盈率历史分位仅6.9%，比过去93%的时间都便宜。

这些数据表明，低估值板块在当前市场中并不少见。

投资正道

价值投资始终是资本市场颠扑不破的真理。

对于普通投资者而言，遵循“风险总在高处，机会总在低处”的原则，才能行稳致远。

判断真正估值洼地可参考三个核心指标：市盈率历史百分位低于30%、市净率低于1倍、股息率超过4%且业绩稳定。

以吉林敖东为例，公司作为中华老字号及国家火炬计划重点高新技术企业，资产质量稳居行业前列。

公司2025年一季报显示，虽然营业收入有所下滑，但净利润却大幅增长259.75%，展现出良好的盈利能力。

投资者应在市场追捧高空“泡沫”时保持清醒，在市场冷待洼地“真金”时敢于布局。

截至10月9日，A股两融标的中静态市盈率超过300倍的股票已达203只，这些股票的担保价值随之归零。

而吉林敖东们

以低于净资产的价格交易，市盈率仅9倍左右，却少人问津。

市场永远在重复同样的故事：当潮水退去，那些没有业绩支撑的高价股终将被打回原形。

而被忽视的低估绩优股，就像被沙子掩盖的金子，终会在某个清晨发出耀眼的光芒。