$ST中迪(SZ000609)$   

$*ST亚振(SH603389)$   

st板块在上涨了11个月后迎来了回调，本次回调力度之大，时间之长非常罕见。st板块前期的龙头股更是重灾区！11月中旬以后依然重仓的小伙伴可谓是利润回撤严重，我也不例外。那么为什么st板块会这样大幅回调呢？原因是多方面的。

从历史规律来看，春节前两个月本就是ST板块的传统调整窗口。一方面，年底资金存在明确套现需求，部分机构需回笼资金结算、个人投资者落袋为安，导致市场流动性收紧，缺乏增量资金支撑板块延续涨势；另一方面，年报季临近，ST股将迎来“生死大考”，业绩不达标、退市风险暴露的标的成为资金规避重点，避险情绪蔓延进一步压制板块估值。

     而今年的回调，更带有“补跌挤泡沫”的特殊属性。过往年份，st板块4、5月份都会经历退市杀，会淘汰很多问题股，而退市杀之后就遍地是黄金。今年虽然也有不少退市的，但比前两年少了很多。今年没有经历过退市杀，很多新st都没跌多少就涨上来了。很大一部分st后比戴帽前涨得还高，很多st股市值比同行业的正股还高，甚至出现了千亿以上市值的st股。虚高的个股，最后终究会回归合理的估值。

    值得注意的是，板块回调的浪潮中，不少具备核心逻辑的优质股（如ST亚振、ST中迪等）受情绪裹挟遭遇错杀，而回调本质是一把双刃剑：如同被压缩的弹簧，压制力度越大，后续反弹的势能越强。当前市场核心是等待“弹簧压缩至极致”的临界点，对于基本面扎实、具备重组、转型等明确有价值增长预期逻辑的标的而言，短期错杀不改变长期价值，“是金子总会发光”，优质股终将摆脱板块情绪干扰，逐步兑现其合理估值。

      回调不是终点，而是筛选标的、布局机会的窗口期。泡沫挤净后，板块将回归价值主导，聚焦有真实业绩支撑、风险可控、具备明确改善预期的优质标的，才能在后续行情中把握反弹机遇，穿越板块周期波动。