ST中迪三日涨14.30%背后：摘帽+新主入局，还是情绪炒作？

  ST中迪（000609）股票于2025年10月21日至23日连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计达14.30%，触发深交所关于股票交易异常波动的规定。公司在10月23日晚间发布公告确认了这一情况，并对市场关注事项进行了说明。值得注意的是，此次股价异动并非伴随重大经营改善或资产注入公告，而是发生在公司刚刚完成控股股东股份司法拍卖、且仍处于“ST”状态的敏感节点。

  根据公告内容，近期并无应披露未披露的重大事项。但关键背景信息包括：公司已于2025年6月11日起由“ST中迪”变更为“ST中迪”，即撤销退市风险警示，但仍因连续三年扣非净利润为负而被实施其他风险警示。此外，原控股股东润鸿富创所持全部71,144,800股股份（占总股本23.77%）已于10月17日被深圳天微投资合伙企业以2.55亿元竞得，该事项可能引发控制权变更。与此同时，公司最新财报显示，2025年第三季度营收仅80.84万元，归母净利润亏损6,649.84万元*，净资产已降至-851.68万元，基本面依然承压。

  涨停逻辑拆解：是反转信号，还是短期博弈？

  看到这波上涨，我第一反应是警惕——一家连续三年亏损、今年三季度几乎“零收入”的公司，凭什么突然走出强势行情？但从市场行为角度看，这次上涨并非毫无缘由。

  首先，“摘帽”本身就是一个情绪催化剂。虽然只是从“ST”变成“ST”，看似变化不大，但在A股投资者心理上，退市风险的解除意味着“保壳成功”*，至少短期内不用担心强制退市，这为资金介入提供了安全边际。其次，深圳天微投资的入场带来了想象空间。尽管目前尚无其背景和后续计划的明确信息，但2.55亿接盘近24%股权，足以引发市场对其是否将推动重组或注资的猜测。

  再加上技术面的配合：股价突破布林线上轨、RSI进入超买区、乖离率较大，叠加主力五日净流入751万元，显示出短线资金已有明显介入迹象。尤其是在房地产开发行业整体净流出超14亿元的背景下，这种逆势上涨更显突出。

  我的看法：谨慎看待“困境反转”叙事

  说实话，我对这次上涨持保留态度。财务数据显示，公司毛利率持续下滑、存货周转率下降、有息负债占比高，ROIC长期偏低，这些都不是短期能扭转的问题。所谓的债务重组收益仅179万元，获得的资金拆借5.12亿元也未说明可持续性。

  我认为当前走势更多反映的是市场在弱市中对“变数”的炒作偏好——控制权变更 + 摘帽 + 低价股属性，构成了典型的“困境反转”交易主题。但真正的反转需要业绩支撑，而目前看不到任何趋势性改善的信号。

  所以我的判断是：这轮上涨属于事件驱动型的情绪释放，而非基本面拐点。投资者尤其要注意，当前股价已接近5.41元的压力位，若无实质性进展跟进，回调风险正在积聚。对于ST中迪而言，真正的考验不是股价涨了多少，而是如何走出持续亏损的泥潭。