$海南海药(SZ000566)$  历史包袱沉重：当前控股股东新兴际华集团（国资委实控）在2020年入主后，一直在处理前实控人遗留的资金占用、不当投资等历史问题。

转型艰难与现金流枯竭：公司试图通过剥离非核心资产回血（如转让厂房、股权），但回笼资金对于巨额债务和亏损而言是杯水车薪。同时，账上货币资金仅2.6亿元，远不足以覆盖28.25亿元的有息负债，短期偿债风险极高。

未来的双重可能性：公司的未来取决于“自救”措施能否成功。

希望所在：公司将翻盘希望寄托于两款在研创新药——抗肝纤维化药物氟非尼酮（已进入III期临床）和抗癫痫药物派恩加滨。如果这些新药能成功上市并带来收入，将是公司重生的关键。

主要风险：最直接的威胁是极高的债务和持续的亏损可能导致净资产很快转负，从而触发退市条件。创新药研发周期长、失败风险高，远水难解近渴。

总结

总的来说，海南海药的股价大跌是其基本面严重恶化、历史遗留问题难解、叠加行业困境后的必然结果。可以说，公司确实已经“暴雷”。

目前它正处在关键的十字路口，短期内的财务风险非常突出，存在明确的退市风险