如果说供销大集是2026年扩内需政策下的“题材先锋”（主打下沉市场和政策概念），那么王府井就是实打实的“业绩白马”（主打消费升级和免税牌照）。
在“二选一”的决断上，我的核心判断是：
如果追求政策风口的爆发力，选供销大集；
如果看重业绩修复的确定性，王府井更有预期。
我将从核心优势对比和预期差分析两个维度，把这两只票摊开来揉碎了看。
一、 王府井的核心优势在哪儿？（它凭什么能打？）
相比于供销大集的“广”和“深”（下沉市场），王府井的优势在于“高”和“专”。
1. 拥有稀缺的“免税牌照”护城河
这是王府井最大的底牌。
* 现状： 它是A股极其稀缺的同时拥有“有税+免税”双轮驱动的零售巨头。
* 预期： 2025年是它免税业务落地的关键年（如武汉免税店开业、口岸免税落地）。到了2026年，随着出入境旅游的全面恢复，免税业务的高毛利属性将极大地改善公司整体的利润表。这是供销大集完全不具备的高弹性业务。
2. 精准卡位“城市更新”与“存量改造”
虽然2025年它的业绩受闭店（如金源燕莎）影响很大，但这恰恰是为了长痛不如短痛。
* 调改能力： 它在搞“一店一策”的深度调整。比如北京的喜悦购物中心转型二次元/国潮，友谊商店转型健康生活，这些动作非常精准地切中了2026年商务部强调的“新型消费”和“数字消费”。
* 位置优势： 它的门店都在核心城市的核心商圈（如北京、成都、长沙）。这种“黄金地段”的资产，在消费复苏时，反弹的弹性比郊区或下沉市场的资产要大得多。
3. “首店经济”与流量变现
它在2025年引入了160家“首店”，这证明了它依然是品牌商进入新市场的首选平台。这种流量虹吸能力是它护城河的一部分。
二、 二选一：哪个更有预期？
如果你必须在这两只股票中做一个选择，我们需要看现在的市场处于什么阶段。
结论先行：
短期（春节前）看供销大集，中长期（2026全年）看王府井。
详细对比表
维度 供销大集 (000564) 王府井 (600859) 谁更胜一筹？
核心逻辑 政策博弈押注“统一大市场”、“以旧换新”政策落地。 业绩反转押注消费复苏、免税业务放量、门店调改成功。
爆发力 属于“纯题材+困境反转”，资金喜欢在里面做短线连板。 属于大盘蓝筹，涨得稳，但很难像小票那样天天20CM。
安全性 业绩基本面较弱，主要靠讲故事（虽然故事很动人）。 背靠首旅集团，有免税牌照，家底厚实，跌下来有底。
资金属性 游资主导，情绪博弈，波动极大。 机构（公募/社保）主导，看重估值修复。
风险点 政策落地不及预期，或者资金撤退后“一地鸡毛”。 消费复苏太慢，闭店带来的亏损持续，免税进度不及预期。
三、 深度建议：怎么选取决于你的“仓位性格”
1. 如果是“激进派”（想博短期政策红利）
选择：供销大集
* 理由： 2026年是“十五五”开局之年，国家在“流通体系”、“统一大市场”上的投入是确定的。供销大集作为这个题材的绝对龙头，在市场情绪高涨（如今天3.6万亿成交量）时，往往能跑出超额收益。
* 操作： 关注它的“量能”，有量就干，缩量就要跑。
2. 如果是“稳健派”（想拿住过春节甚至拿一年）
选择：王府井
* 理由： 现在的王府井正处于“至暗时刻”（2025年业绩预告不好看，因为闭店了一大堆）。但股市买的是预期。
* 闭店是为了调改；
* 调改是为了迎接2026年的消费复苏；
* 加上免税店的陆续开业。
* 预期差： 市场现在对它的情绪很低迷（业绩差），但一旦年报季后看到消费数据好转，它的估值修复空间会非常大。
最终总结
* 供销大集是“矛”，用来冲锋陷阵，博取政策短差。
* 王府井是“盾”，用来防守反击，博取业绩回归。
我的个人倾向：
如果想在消费板块找刺激，供销大集可能更对你的胃口；但如果你想做一个“时间的朋友”，在2026年稳稳地吃一波消费复苏的红利，王府井的预期差其实更大，因为它现在的价格包含了太多的悲观预期（闭店、亏损），而一旦好转，弹性十足。
