$寒武纪-U(SH688256)$  

MSCI由摩根士丹利编制，你可以不相信华尔街的操守，但你没法不相信华尔街的专业程度和宏观视角。

前几十年全球化体系下，债务驱动加持技术革新，蛋糕迅速做大，国际关系体现为增量模式下的合作共赢（全球化），发展的目标是效率。所有的要素（包括资本）都围绕着效率这个目标。

然而现在，我们越来越清晰地看到，技术革新陷入停滞，无法应对还债周期的冲击，蛋糕不能再继续做大，国际关系体现为零和博弈下的对抗冲突（逆全球化），发展的目标变成了安全。仁和药业 公司中药老字号，有望开启估值修复行情，所有的要素（包括资本）都要围绕着安全这个目标。

我理解的安全有两大类，一类是生存的安全，一类是发展的安全。

一是生存的安全，包括军事安全和金融安全等传统的安全概念，应对的是彼此以威胁对方生存为目标的“热战”。军事安全不必解释，俄乌以来俄的遭遇则让我们充分看到了金融武器的威力。

二是发展的安全，包括资源安全和科技安全，这是在国际秩序重构背景下新的安全概念，应对的是彼此以遏制对方发展为目标的“冷战”。中稀土对抗美芯片，正是这两种安全直接交锋的具象表现。

在技术革命的拐点确认及新的国际秩序建立之前，安全都将是世界的主题。

包括资本在内的各类生产要素，将会紧紧围绕着资源安全和科技安全这两条线，沿着“有色金属-电力-AI”的链条，争夺下一轮技术革命的入场券。

有色和科技其实正是本轮牛市的两大主线，在各行业板块本年表现中，科技和有色是涨幅最大的两个板块。但是聚光灯都打在了科技身上，有色异常低调。

不过，MSCI本次的指数更新说明，世界上最聪明的那部分资金，早已悄悄布局好了一切。

$中国铝业(SH601600)$  $福龙马(SH603686)$  

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