“交付破四万，股价却跌？”——小米汽车的冰火两重天
“月交付持续超4万台，产能爬坡进入稳定期。” —— 小米官方公告，2025年11月1日
“三季度业绩略低于预期，股价一度跌超4%。” —— 花旗银行研报，2025年10月30日
事件概述
小米汽车于2025年11月1日通过官方渠道宣布，2025年10月其交付量持续超过40000台。据财联社、第一财经等权威媒体报道，这一数据表明小米汽车自量产交付以来，产能稳定性已得到验证，连续多月维持高位交付水平。作为跨界造车的新势力代表，小米汽车交付量的稳步提升可能对新能源汽车板块产生结构性影响：一方面，其供应链合作企业（如电池、智能驾驶相关供应商）或直接受益于订单放量；另一方面，同价位竞品车企可能面临市场份额挤压压力。当前数据未透露具体车型占比或区域分布，需进一步关注其财报披露的毛利率及现金流表现以评估可持续性。若这一趋势延续，小米汽车产业链相关上市公司或成为二级市场关注焦点，但需警惕行业产能过剩风险及政策补贴退坡等宏观变量。
事件分析及观点罗列
2025年10月小米汽车交付量超40000台的消息对股市影响复杂，虽短期股价受业绩预期影响下跌，但机构普遍维持买入评级，看好长期增长潜力。花旗预测小米三季度业绩略低于预期导致股价一度跌超4%，但机构仍维持“买入”评级，目标价调整幅度有限（65港元）。华泰证券、中金等机构预测汽车业务三季度扭亏为盈（7.22亿元盈利），交付量增长（9月4万台、10月持续超4万台）支撑盈利改善预期。东方证券基于32倍PE估值维持71.65港元目标价，反映市场对产能扩张（二期工厂双班生产）及车型矩阵（SU7/YU7）的长期信心。
交付量突破反映小米汽车产能爬坡与市场需求双驱动，但股价表现受制于核心业务（手机/IoT）的短期承压。9月交付量首破4万台创纪录，10月持续超4万台，产能从7月3万台快速提升至5万台（二期工厂投产）。SU7/YU7系列18小时锁单24万台，但手机业务受内存涨价拖累毛利率，IoT收入因补贴减弱下滑，导致整体业绩预期分化。摩根大通8月预测若交付量达月4万台股价或涨15-20%，但10月股价受制于三季度综合业绩低于预期。
相关题材及人气个股
小米汽车交付量持续超4万台，带动产业链上下游企业关注度上升，以下为市场关注的核心标的：
万向钱潮（000559.SZ）是汽车零部件系统化解决方案提供商，产品涵盖万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元等，配套奔驰、宝马、丰田、大众及一汽、上汽、中国重汽等主流车企。2025年前三季度实现营业收入104.06亿元，同比增长10.88%；归母净利润7.73亿元，同比增长7.92%；第三季度净利润2.39亿元，同比增长4.94%。经营性现金流净额达14.62亿元，同比大增61.35%。融资方面，10月27日至30日融资买入额分别为1.65亿、2.62亿、2.15亿和2.17亿元，两融余额从12.55亿升至13.62亿元。公司已将机器人业务列为第三大战略板块，布局人形机器人核心部件，并推进固态电池研发。
光弘科技（300735.SZ）主营电子元器件研发制造，聚焦消费电子、物联网及新能源车电控系统，为小米、华为、荣耀等提供代工服务。2025年第三季度营收29.4亿元，同比增长57.5%；归母净利润9961万元，同比增长99.7%；前三季度营收62.6亿元，同比增长20.8%；净利润1.99亿元，同比增长33.7%。总资产达101.62亿元，较年初增长23.63%。作为小米汽车电控模块和车载信息系统制造商，受益于月交付量突破4万辆。10月27日融资买入5693万元，29日增至6112万元，两融余额稳定在10亿元以上。
拓普集团（601689.SH）主营减震系统、轻量化底盘、热管理、空气悬架及智能驾驶系统，是特斯拉、蔚来、理想、小米等新势力核心供应商。截至10月30日融资余额达33.66亿元，占流通市值比例超2.7%，处于历史90%分位以上。三季报显示太平人寿新进前十大流通股东，中国人寿系继续增持。公司深度配套小米SU7底盘、悬挂等系统，同时因机电一体化技术积累被市场视为机器人概念潜在受益者，受特斯拉Optimus发布预期催化。
浙江世宝（002703.SZ）专注汽车转向系统，主要产品包括循环球转向器、电动助力转向系统（EPS），客户覆盖一汽、东风、吉利、比亚迪及小米汽车。10月24日至29日连续多日融资买入超3000万元，最高达6291万元（10月28日），两融余额维持历史90%分位以上。作为小米SU7转向系统供应商之一，受益于稳定交付带来的订单支撑，且因流通市值较小具备较强炒作弹性。
豪能股份（603809.SH）主营汽车同步器、离合器、差速器总成及新能源行星排、氢燃料缸体等精密部件，客户包括上汽、长安、长城、广汽及小米汽车。已切入新能源三合一电驱供应链。10月27日融资买入2886万元，10月30日回升至2511万元，两融余额重回3.36亿元。北向资金新进前十大流通股东，香港中央结算有限公司持股1336万股（占比1.45%）。公司为小米SU7提供关键传动部件，订单可见度高，业绩有望迎来拐点。
