$泰山石油(SZ000554)$  泰山石油具有一定的投资价值，主要体现在以下方面：

- 业绩表现良好：2024年净利润预计达8500万-1.1亿元，同比增幅高达144%-215%，创下近十年最佳表现。2025年一季报显示，营收8.02亿，同比-4.76%，净利润5296.57万，同比+185.74%。公司经营性现金流连续三年保持20%以上增速，资产负债率降至45%的行业低位，财务状况良好。

- 业务转型有成效：公司正加速从传统油品经销商向综合能源服务商转型，充电桩网络已覆盖80%自有站点，单桩日均服务量较行业均值高出30%；LNG加气站与中石化合资项目落地，切入天然气赛道；易捷便利店通过“加油站+社区团购”模式，单店月均销售额突破10万元。“能源+服务”的双轮驱动模式，使非油业务毛利率达35%，较油品业务高出12个百分点，成为利润增长新引擎。

- 资产价值高：作为山东第三大加油站运营商，公司拥有191座站点，其中108座自有站点多位于济南、青岛等核心城市主干道，按当地加油站牌照2000万元/座的交易估值测算，仅此资产价值便超20亿元。

- 政策红利：山东省要求地炼企业成品油直供比例提升至60%，民营加油站油源被压缩，泰山石油作为中石化参股企业，凭借稳定供应链和规范化运营，在行业洗牌中占据先机。据测算，每提升1%的市场份额可带来约5000万元净利润增量。

- 改革预期：中石化系的改革动作赋予市场更多想象空间，如资产注入，中石化销售公司、易捷便利店、新能源板块等优质资产与泰山石油现有业务高度协同；公司明确将分红比例提升至40%，按2亿净利润测算，股息率可达3.5%，叠加潜在股权激励计划，治理改善值得期待。

不过，投资泰山石油也存在一些风险，如行业竞争激烈，尽管公司在山东有一定地位，但仍面临其他加油站运营商和新能源企业的竞争；此外，尽管公司在向综合能源服务商转型，但仍在一定程度上依赖传统油品业务，油品市场受国际油价波动、宏观经济形势等因素影响较大。