上一次对靖远煤电的重组，里面的利益纠葛太乱了，总之是收购了一堆烂资产但新进的大股东得到了可以举债扩张的承诺，寄希望于通过举债扩张的手法来增厚利润以便“埋了”收购烂资产必然带来的窟窿。

然而，重组“利润保障期”刚满，甘肃能化由于无序扩张的步子迈德太大，不仅没有增厚利润反而产生了巨大的新的窟窿---也就是因为举债扩张必然产生的利息等巨额财务费用，以及批量设立子公司孙公司所无法避免伴生的冗员剧增所形成的“无效管理费用”！屋漏偏逢连夜雨---恰好此时收购的烂资产又暴雷了，比如某矿突然就面临枯竭了---不仅维持不了利润产出还要再投入十多亿元。

甘肃能化上一次的重组至此就没有办法“捂盖子”了。

投得越多亏得越多，亏得越多就越有投入的冲动，在这种循环状态下的企业，其尽头要么是破产重组，要么是破产倒闭，40年了太多的国有企业重复了这条路径---这也是为什么成立“兜底”的四大资产管理公司的根本原因了。