$兴业银锡(SZ000426)$  

特朗普任内美国主要有三次政府停摆，核心行情如下（以伦敦银现为主，辅以COMEX白银） ：

1. 2018.1.20-1.22（3天）：停摆期间银价震荡，整体微涨约0.2%；结束后因风险偏好回升，银价短暂走强后回落 。

2. 2018.12.22-2019.1.25（35天，史上最长）：

- 停摆初期（12.22-12.28）：银价在15.2-15.4美元/盎司震荡，累计涨约0.5% 。

- 中期（12.29-1.14）：避险情绪升温，银价缓慢上行至15.6-15.7美元/盎司，阶段涨幅约1.3% 。

- 后期（1.15-1.25）：市场聚焦停摆结束预期，银价在15.7-15.9美元/盎司波动，全周期涨幅约2.0%。

3. 2020年底：特朗普对新冠救助法案一度威胁否决，引发短期停摆风险，银价受避险与刺激预期推动上涨约1.8%，法案签署后高位震荡 。

总体来看，特朗普任内政府停摆期间，白银实盘多呈震荡上行态势，核心驱动为避险情绪与美元走弱，但涨幅温和，未出现极端行情。