在东阿阿胶上市近三十年的历史中，2025年12月4日的这个冬夜颇为特别。公司董事会以全票同意的结果，批准了一项总额1亿至2亿元的回购方案。本次回购区别于常见的员工激励或库存保留，股份将在完成后直接注销以缩减注册资本。以72.08元每股的上限价格估算，预计有138.73万至277.47万股将被收回并注销，占公司总股本比例为0.22%至0.43%。

  值得注意的是，此次回购是这家老字号上市以来的首次，决策时间点紧凑，显得颇为决断：在发出会议通知的当天便以通讯表决方式完成了董事会审议。公司称，此举是基于对未来发展的信心和对内在价值的认可，目的是增强投资者信心。

  与股份回购同步，公司治理层亦进行了调整。独立董事孙晓波因个人原因辞职，导致独立董事人数低于法定要求，其离职效力将延至新任独立董事选举完成。董事会旋即提名程翔林先生为独立董事候选人，其深厚的国家中医药管理机构任职背景，引人关注。同日，职工代表大会选举了具有丰富财务及内部管理经验的任奂奂女士为职工代表董事。

  从财务角度看，此次回购虽不至于对公司306.98亿元的总市值产生结构性影响，但注销股份将直接提升每股收益和净资产等关键指标，给予市场直观的积极信号。时机方面，当前股价47.67元显著低于72.08元的回购上限价格，若以当前市价执行回购，同等资金可购回的股份数量更多，对每股指标的增厚效果或将更为显著。今年以来融资余额一度创近一年新高，也显示部分资金对公司抱有预期。

  回购公告中所言的“信心”似有依据。根据早前资讯披露，公司线上渠道前三季度保持增长，核心产品销售势头良好。临近冬季，健康滋补需求进入旺季，加之当前流感高发期，对公司所处的滋补保健品赛道而言属正面环境因素。

  一个不容忽视的行业背景是，国家层面正大力推动中医药标准化建设，计划在未来两年内完成大量标准的制定工作。作为“中医药高质量发展促进共同体”的核心企业，东阿阿胶在标准和科研平台上的优势或能从中受益。程翔林先生的提名，也在一定程度上强化了公司在政策对接和技术标准领域的专业性。

  所有决议将于12月22日召开的临时股东会上交由股东表决。选择在年末启动回购并将其与治理层优化同步推进，可以观察到公司管理层在向市场传递稳定、聚焦价值与长期发展的明确意向。目前看来，一方面是因季节与行业环境带来的基本面支撑，另一方面是公司主动实施价值管理并与政策导向深度绑定。最终此轮举措能否有效提振市场对这家老字号企业的估值认知，尚待后续观察。